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CFTC计划收紧加密交易所规则,同时为自托管和链上交易留出空间

2026-10-07 11:01:30
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CFTC加密交易所监管计划:强化托管平台监督,链上交易暂列联邦管辖之外

美国商品期货交易委员会(CFTC)于周一表示,其针对加密货币交易所制定的规则计划将加强对托管型交易平台的监管,而将自我托管和链上交易排除在联邦监管范围之外。

CFTC在一项拟议规则制定预先通知中概述了两个相互关联的框架:“CTX条例”(Regulation CTX)和“CAM条例”(Regulation CAM)。此举旨在正式起草规则前征求公众意见,一旦该通知刊登在《联邦公报》上,公众将有60天的时间提出意见。



杠杆交易与私钥标准

根据“CTX条例”,即使仅通过服务条款提供杠杆,只要购买的加密货币存放在交易所的内部账簿而非客户自己的钱包中,全额支付的交易也将受到CFTC的监管。只有通过“实际交付”的交易才能免除这种监管,机构建议这可能要求客户持有自己的私钥。CFTC还指出,链上交易协议通常能达到这一标准。

然而,“私钥标准”目前仅为初步建议,尚未成为既定政策。机构还在权衡储备金证明要求以及针对易受操纵代币的上市标准,但这两项均未最终确定。



市场分割与牌照制度

这一豁免条款在美国市场中划出了一条清晰的界限。对于将客户资产保留在自身账簿并提供杠杆的交易所,将面临联邦监管体系。其中,“CAM条例”创建了一种名为“加密资产市场”的牌照,其模式类似于期货交易所的地位。在该牌照下的交易需通过期货佣金商人进行,这些经纪人须遵守反洗钱规定,且杠杆资金只能来自这些经纪人或其赞助的银行。对于不提供任何杠杆服务的交易所,则可继续依据州级货币传输商牌照运营。



监管思路的转变

这一举措也标志着CFTC自身立场的转变。该通知将其在拜登政府期间对Kraken、Ooki DAO和Uniswap提起的案件描述为“通过执法进行监管”。

该计划的出台背景是国会立法的失败。旨在为大多数美国加密活动设定基本规则的《清晰度法案》(Clarity Act)今年9月在参议院未获通过,随后CFTC将该框架提交白宫审查。主席迈克尔·塞利格(Michael Selig)曾在8月表示,如果国会不采取行动,机构将自行制定规则。

塞利格表示,这些规则“旨在预防,而非仅在事后起诉,如FTX之类的欺诈性计划。”



与其他监管机构的协调

与此同时,美国证券交易委员会(SEC)也在推进平行轨道上的工作,已于8月提议其自身的“加密资产条例”(Regulation Crypto Assets),并于上月推出了针对代币化股票的创新豁免。目前,这两个机构的框架如何协同运作尚不明确。

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