为何ZEC和NEAR在2026年加密货币另类资产竞争中脱颖而出_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

为何ZEC和NEAR在2026年加密货币另类资产竞争中脱颖而出

2026-09-24 17:49:04

Zcash与NEAR Protocol：2026年加密市场的两大强势替代标的

Zcash（ZEC）和NEAR Protocol（NEAR）已成为2026年加密货币市场中表现最强劲的两种替代性交易标的。Bankless联合创始人David Hoffman认为，这一趋势背后的驱动力在于投资者正将部分资金从比特币（BTC）和以太坊（ETH）撤出，转而投向那些拥有更强回报叙事的资产。

“比特币竞价”的新赢家：Zcash

Hoffman指出，ZEC已成功捕获了所谓的“比特币竞价”红利，部分比特币持有者正在将资本配置到这种规模更小的隐私资产中。与此同时，NEAR则作为智能合约平台的替代品脱颖而出，吸引了那些目光超越ETH和SOL等成熟资产的交易者。

Hoffman在9月23日发布的一篇帖子中表示，ZEC已成为他口中最新的“比特币竞价”获胜者，而NEAR则在智能合约平台中占据了类似的位置。他的核心论点基于比特币庞大的现有财富池规模。目前，比特币的市值约为1.7万亿美元，即便在经历了一轮上涨后，Zcash的体量仍仅为比特币的一小部分。Hoffman表示，只需少量比特币持有者将其部分资本配置给ZEC，就足以对该小型资产产生巨大的买入压力。

据Hoffman引用的数据，Zcash的市值已从较低的基础攀升至约260亿美元。这一走势与市场对隐私保护、量子计算风险以及该资产受监管访问兴趣的增长相吻合。过去一年内，根据21Shares于9月22日发布的报告（由crypto.news引用），隐私币市场已增长近五倍，从62亿美元扩张至约300亿美元，当时CoinGecko将该类别估值为369亿美元。

机构入场与叙事支撑

Hoffman将当前的ZEC行情与2021年以太坊的走势进行了对比。当时，ETH在周期底部的市值约为120亿美元，而在峰值时达到了约5540亿美元。他的论点并非暗示比特币持有者完全抛弃BTC，而是认为足够多的持有者可能会将投资组合中的一小部分分配给ZEC，作为一种对冲或补充仓位。

Zcash为此类投资者提供了多个有力的叙事逻辑。该网络共享比特币2100万枚的固定最大供应量，同时通过屏蔽地址提供可选的交易隐私功能。此外，关于量子计算对现有密码系统长期影响的担忧，也为ZEC支持者提供了另一个投资理由。

机构准入渠道也发生了变化。8月25日，Grayscale将其Zcash信托基金转化为在NYSE Arca上市的ZCSH现货ETF，初始管理资产约为3.04亿美元。随着基金内资产超过4亿美元，ZEC在9月初突破了1000美元大关。

Hoffman强调，仅用美元涨幅无法解释这一交易现象。他指出，关键在于比特币与Zcash之间的体量差异，即潜在可从BTC轮动至ZEC的财富池远大于ZEC自身的市值。“市场上有1.7万亿美元的BTC，只需要非常少量的比特币持有者认同ZEC的价值即可，”Hoffman写道。他认为，投资者之所以得出这一结论，可能是出于对隐私的重视、对量子计算的担忧，或者仅仅是为了对冲其比特币敞口。

当然，这一论点仍是Hoffman对需求来源的解释，而非直接证明ZEC的购买行为源自比特币持有者的证据。他本人也承认，鲜有资本配置者会跳过BTC、ETH和其他加密市场资产，仅凭ZEC自身的优势就去买入它。

NEAR Protocol：智能合约领域的替代选择

据Hoffman称，围绕NEAR Protocol也可能正在发生类似的资本轮动，尽管他认为这种需求的来源更加分散。“我认为NEAR赢得了2026年的‘智能合约竞价’奖杯，”他写道。据CoinGecko数据，9月24日NEAR交易价格约为4.28美元，过去七天内涨幅超过60%。这一涨势伴随着网络和交易市场上的多项发展。

9月23日，NEAR现货交易在Hyperliquid上正式上线，推出了NEAR/USDC交易对。当时，NEAR在Hyperliquid上的永续合约未平仓合约金额接近3.44亿美元，正向资金费率显示多头正在向空头支付费用。

网络开发构成了NEAR 2026年叙事的另一部分。该协议今年大部分时间都在围绕人工智能（AI）、链抽象（Chain Abstraction）和自主代理（Autonomous Agents）进行建设。7月，NEAR推出了基于质押的AI支付功能，允许用户锁定NEAR以换取每月用于AI服务的计算额度。该系统在启动时覆盖了43个AI模型，并允许用户在不使用信用卡付款的情况下访问机密推理和自主代理。

Hoffman表示，支持NEAR的资本可能来自一个比他从BTC转向ZEC的投资者群体更多样化的群体。他认为，以太坊在智能合约网络中面临的竞争历来比比特币在价值存储领域所面临的竞争更为激烈。Solana已经挑战了以太坊在用户、活动和投资者注意力方面的地位，使得智能合约市场不再围绕单一资产高度集中。因此，对于Hoffman来说，这意味着NEAR无需从一个明确定义的群体中抽取资本。那些关注ETH、SOL及其他成熟智能合约资产之外的交易者，也能促成同样的效果。

比特币与以太坊面临的“蓝筹股诅咒”

Hoffman将ZEC和NEAR的动向视为加密市场最大资产面临的一个更大问题的体现。他认为，寻求高倍数回报的投资者可能不愿意将新资本分配到已经拥有数千亿甚至超过1万亿美元市值的资产中。如果较小的网络能够吸引相当一部分现有的加密财富，它们可以提供更多的价格上涨空间。

Hoffman将这种情况称为“蓝筹股诅咒”（Blue Chip Curse）。在他看来，比特币仍需更牢固地确立其作为黄金替代品的地位，而以太坊则面临着在多年增长后，什么能带来下一次重大重估的问题。

此次比较的背景是，整个加密货币市场的规模仍远小于传统金融体系。截至9月24日，CoinGecko数据显示全球加密市场总市值约为2.96万亿美元，其中比特币占比约为57%。

Hoffman表示，即使BTC和ETH未能像早期周期那样为投资者提供相同的倍数回报，加密市场仍可能不断涌现新的赢家。他列举了Hyperliquid、Venice、Lighter、Ethena和Morpho等项目，认为它们正在为行业带来新产品和基础设施。但他关心的是，这些活动产生的经济价值最终流向何处。

Hoffman认为，Robinhood、Coinbase、Apollo以及传统经纪业务可能处于捕捉最新一代加密产品所创造价值的位置，而BTC和ETH能在多大程度上受益尚不确定。为了使行业的整体价值实现实质性增长，Hoffman表示，加密市场总市值最终需要远远超出当前水平。他提出10万亿美元是他希望本周期内市场能达到的水平，并将其与可能需要30万亿美元的市场规模进行对比，后者代表了该领域更大规模的扩张。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文