美国商品期货交易委员会扩展加密资产指导范围，涵盖代币化资产与基于区块链的记录_新闻

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美国商品期货交易委员会扩展加密资产指导范围，涵盖代币化资产与基于区块链的记录

2026-09-25 05:12:23

摘要

代币化资产仍需符合现有投资规则

区块链记录仍需满足监管条例1.31的标准

美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新指南涵盖了代币化合格资产以及基于区块链的监管记录保存。尽管对代币化资产有了更广泛的指导，但《监管条例1.25》仍然限制了符合条件的客户投资范围。代币化抵押品必须保留与其传统对应物相同的法律和经济权利。如果区块链记录保持可靠、可访问且可生成，它们可以满足《监管条例1.31》的要求。

CFTC扩展加密指南

美国商品期货交易委员会（CFTC）扩展了其加密指南，解释了受监管的衍生品公司如何处理代币化投资和数字记录保存。9月24日的更新解决了受监管公司面临的两个实际问题。它涵盖了投资于代币化合格资产的客户资金以及使用区块链系统进行记录的情况。这些修订由该机构的市场参与者部门、市场监管部门和清算与风险部门发布。

然而，该指南并未改变现有法规。基础常见问题解答指出，员工解释不创造可执行的权利，不修改CFTC规则，也不保证免受未来执法行动的保护。

代币化资产仍需符合现有投资规则

最新的澄清建立在3月发布的关于在现有衍生品监管框架内使用加密货币基础设施的指导之上。关键的区别在于代表允许金融工具的代币化资产和不符合客户投资规则的独立加密货币之间的区别。

之前的指南指出，互换交易商可以使用符合条件的抵押品的代币化形式，只要这些工具满足现有的监管标准。这些代币化工具还必须提供与传统版本附着的权利相等的法律和经济权利。

然而，该框架并不自动使所有加密货币都适合客户资金。3月的常见问题解答特别指出，《员工信函26-05》并未改变《监管条例1.25》下允许的投资或列表。他们还指出，期货佣金商人不能仅仅因为这些资产出现在更广泛的加密指导中就直接将客户资金投资于支付稳定币。这种区分将重点放在底层资产上，而不是其数字格式。

因此，代币化可以改变所有权或结算的表示方式，而不会改变投资本身是否符合现有规则。

区块链记录仍需满足监管条例1.31标准

第二个澄清解决了受监管公司是否可以使用区块链技术来满足记录保存义务的问题。

CFTC《监管条例1.31》已经遵循了存储、保留和生成监管记录的技术中立框架。该结构旨在适应不断变化的电子系统，而不是要求公司使用特定的记录保存技术。因此，更新的指南为公司提供了分布式账本系统的更清晰的合规途径。

记录仍必须保持可靠、可访问、保留所需期限，并在监管机构请求时可用。此次更新也与主席迈克尔·塞利格最近的评论保持一致，即代币化、稳定币以及可能变得更加重要的连续市场在衍生品基础设施中的重要性。

对于受监管的公司来说，主要的澄清是操作性的而非扩张性的。区块链基础设施可以融入现有的CFTC合规系统中，但技术本身并不能决定结构是否合法。底层资产、托管安排、记录的可用性以及现有的监管要求仍然是合规的核心。

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