比特币（BTC）进入第五轮罕见牛市周期模式，市场动态转变_新闻

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比特币（BTC）进入第五轮罕见牛市周期模式，市场动态转变

2026-09-25 15:58:29

核心要点

比特币当前的熊市回调幅度约为55%，显著低于历史上70%-80%甚至更高的跌幅。
现货比特币ETF的推出、机构投资者的参与以及比特币市值的扩大，共同促成了市场波动性的降低。
短期持有者与长期持有者之间的关键成本基础交叉点已出现，这是比特币历史上第五次发生此类情况，通常标志着牛市的开始。
比特币ETF在连续三个交易日录得20.6亿美元的净流入，单日峰值达到9.99亿美元。
市场观察人士预计，未来的周期将出现涨幅较温和且回调不那么剧烈的行情。

比特币目前的熊市导致其价格从2025年10月的历史高点下跌了约55%。虽然按照传统市场的标准来看，这代表了一次重大的价格修正，但与比特币历史上的波动模式相比，这一跌幅显得微不足道。在2021-2022年的市场周期中，比特币在触及近69,000美元后暴跌超过75%。此前的周期见证了更陡峭的跌幅，超过80%。定义比特币早期年份的那种极端波动性似乎正在缓和。市场分析师确定了推动这一转变的几个催化剂。其中最主要的是2024年1月现货比特币交易所交易基金（ETF）的推出。

ETF对比特币所有权动态的影响

在ETF时代之前，比特币的投资者基础主要由零售爱好者和专注于加密货币的基金组成。这些参与者通常在他们的投资组合中保持大量的比特币头寸。 ETF的推出为主流财务顾问和传统机构投资者开辟了路径。这些新的市场进入者通常只将投资组合的一小部分分配给比特币，频率大约在2%左右。 Bitwise的研究总监Ryan Rasmussen指出，价格下跌50%对配置极低的投资者造成的冲击，远小于那些持有集中头寸的投资者。这种根本性的转变改变了波动性事件期间的市场反应机制。投资组合再平衡策略也会影响市场动态。当比特币价格下跌时，维持固定配置目标的顾问可能会购买额外的比特币以恢复投资组合平衡。相反，在急剧上涨期间，他们可能会削减头寸以保持目标权重。这些系统性的行为可以抑制下行崩盘，同时限制上涨期间的上行势头。然而，关于ETF是否为主要催化剂，共识仍然难以达成。Schwab的加密研究主管Jim Ferraioli强调比特币市值的扩张。随着估值接近2万亿美元，现在需要更大规模的资金流动才能产生同等百分比的价格变动。

罕见的牛市指标再次触发

在其他发展方面，CryptoQuant的分析确定了一个重要的链上指标，观察者将其解读为牛市确认信号。该指标监控短期持有者与长期持有者的相对成本基础——即平均获取价格。当短期持有者的成本基础攀升至长期持有者水平之上时，历史数据表明市场出现了拐点。这种交叉事件在比特币的存在历史上已经发生了五次，此前分别出现在2012年、2015年、2019年和2023年。该报告的作者、分析师Darkfost表示，这种模式强化了他最初在7月份确定的复苏预测。他承认，此类信号本身带有不确定性范围。 ✅ 牛市确认。继之前告知大家熊市即将结束并在7月11日发出信号后，我们现在有了确认信号，表明动能确实已经转变。这是第5次出现这种情况，这赋予了……更多的可信度。pic.twitter.com/wuwdUsAW5J— Darkfost (@Darkfost_Coc)2026年9月24日该指标排除了闲置超过七年的比特币，因为这些持仓被归类为休眠而非活跃交易。与此同时，现货比特币ETF上周经历了强劲的资金流入。根据Farside的数据，这些基金在三个交易日内捕获了20.6亿美元。 9月21日标志着最强的单日表现，录得9.99亿美元的流入量——这是2026年创下的最高日总量。随后的会话分别记录了7.147亿美元和3.469亿美元。

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