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CFTC新闻为代币化加密货币和区块链记录打开大门

2026-09-25 18:00:00

关键洞察

最新的美国商品期货交易委员会（CFTC）新闻涵盖了针对代币化加密货币和区块链记录的更新指南。相关企业收到了关于允许的客户投资的代币化形式的指导。在现有CFTC要求下，区块链系统可能支持记录保存。

2024年9月24日，CFTC工作人员更新了加密资产指南，内容涉及代币化的客户基金投资及区块链记录。CFTC新闻稿披露了适用于美国衍生品市场各注册企业和市场实体的修订内容。此次更新解决了受监管企业在遵守现有客户保护要求的同时如何使用区块链的问题，并扩展了此前关于代币化抵押品、加密货币保证金和数字记录保存的工作范围。

CFTC新闻扩展代币化投资指南

CFTC表示，由三个员工部门发布了更新的常见问题解答（FAQ）。这些部门包括市场参与者部、市场监管部和清算与风险部。

9月24日的发布文件指出，工作人员解决了投资于代币化形式允许的投资的客户资金问题。工作人员还解决了为满足登记人记录保存要求而使用的区块链技术。该机构并未将此次更新描述为新的规则制定。其3月的常见问题解答文件声明，这些答案并未创建新的具有约束力的规则。这一区别限制了更新的适用范围。该指南解释了工作人员在《商品交易法》和现有CFTC法规范围内的观点。

CFTC主席迈克尔·S·塞利格（Michael S. Selig）在机构发布的新闻中欢迎此次修订。他表示，此次更新支持了该机构提供加密货币监管清晰度的努力。

CFTC新闻建立在现有的代币化加密货币规则之上

修订后的常见问题解答遵循于3月20日首次发布的指南。该文件解决了《员工信函25-39》和《员工信函26-05》下的加密货币抵押品问题。

CFTC员工信函25-39涵盖了用作期货和掉期抵押品的代币化资产。2025年12月8日的指南涵盖了受监管的抵押品、保证金和风险管理要求。根据该指南，代币化并不自动使资产成为可接受的抵押品。代币化资产仍需满足适用的监管要求。工作人员还要求代币化版本的合格抵押品具有同等法律和经济权利。这一条件将代币化结构与附着在传统资产上的权利联系起来。

此外，员工信函26-05为某些用作客户非证券类数字资产的保证金提供了有条件的不予追究行动待遇。该信函还涵盖了在特定条件下作为剩余利息存入的支付稳定币。

3月的常见问题解答指出，期货佣金商可以在扣除适用折扣后，将符合条件的加密货币抵押品计入。他们可以在评估客户借方或赤字余额时使用这些抵押品。

3月的常见问题解答还允许衍生品清算组织接受符合条件的加密货币资产作为初始保证金。这些资产必须呈现最小的信用、市场和流动性风险。清算组织仍负责设定适当的折扣率，并至少每月审查一次。然而，根据该指南，企业不得直接将客户资金投入支付稳定币。委员会条例1.25继续控制允许的客户资金投资。

区块链记录仍受现有CFTC要求的约束

9月24日的更新还解决了注册企业的基于区块链的记录保存问题。CFTC新闻稿称，区块链可以支持符合适用的记录保存要求。现有规则仍然管辖允许的投资和客户资金保护。委员会条例1.25控制使用受保护客户资金进行的投资。

2025年的一项CFTC最终规则修改了期货佣金商和衍生品清算组织的相关要求。它修订了允许的投资、集中度限制、资本收费和报告要求。该规则还维持了要求企业将受保护的客户资金与自有资产分开的法定框架。该框架旨在限制客户资金仅用于客户交易及相关交易。

因此，新的常见问题解答语言解决了在该框架内使用的技术。它并没有使所有基于区块链的资产都成为合格的客户资金投资。这一区别影响了代表传统工具的代币化加密货币产品。监管待遇仍然取决于基础资产、所有权权利以及适用的投资限制。

CFTC新闻将正式规则制定留作下一步

CFTC已经确定抵押品和记录保存是区块链相关监管工作的领域。其先前的指南也涵盖了受监管衍生品市场内的代币化抵押品。9月24日的常见问题解答更新提供了员工指导，而非委员会级别的法规。企业仍受《商品交易法》和适用的CFTC规则的约束。

下一个可验证的发展将是CFTC就代币化或区块链记录保存采取正式行动。任何规则制定都将比员工常见问题解答和不予追究立场具有不同的法律效力。

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