迈克尔·塞勒称比特币数字信贷发行商可共同成长_新闻

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迈克尔·塞勒称比特币数字信贷发行商可共同成长

2026-09-30 21:43:00

迈克尔·塞勒：比特币数字信贷发行商可协同增长，共同做大长期市场蛋糕

核心摘要：迈克尔·塞勒指出，Strategy与Strive可以在竞争资金配置的同时，共同推动长期市场的扩张。SIFMA数据显示，截至2025年底，全球股票市场和固定收益市场规模均突破150万亿美元大关。塞勒阐述了三大增长放大器：比特币的升值、数字信贷的普及以及股权价值的认可。此外，Strive于2026年3月11日披露了5000万美元STRC的购买行为，塞勒认为这体现了两者间的互补性。

共享比特币基础，链接独立资产负债表

迈克尔·塞勒在X平台发文，首先明确表达了对Strive的支持：“我希望Strive取得成功。”随后，他将这一祝愿延伸至“每一个管理良好的比特币驱动型数字信贷发行人”。他将自己所倡导的概念进行了分类界定：将比特币称为“数字资本”，将STRC和SATA归类为“数字信贷”，而将MSTR（MicroStrategy）和ASST（比特币资产）定义为“数字股权”。

塞勒强调，尽管各公司提供不同的证券产品，做出独立的决策，并服务于具有不同投资目标的投资者，但它们可以为了争夺资金配置份额而展开竞争，同时共同做大长期的市场机遇。文章引用了SIFMA关于全球资本市场的数据，塞勒指出，无论是股票市场还是固定收益市场，其0.1%的体量便约为1600亿美元。他表示，比特币 treasury 股权和比特币驱动型信贷属于“新兴类别，正在寻求在更广阔的市场中获得认可”。

塞勒进一步解释了为何比特币 treasury 公司与传统竞争对手不同。饮料或服装品牌并不共享底层资产，但比特币 treasury 公司持有相同的资产——比特币。该资产价格的上涨会提升每家 treasury 公司所持比特币的市场价值。正如他所言：“我们核心资本的价值通过共同的市场紧密相连。”

信用与股权放大器共同支撑行业增长

塞勒描述了由“升值、普及和认可”构成的三重放大器效应：

第一放大器是数字资本的升值。这由增加对有限资产需求的公司所驱动。但他也谨慎地指出，“个人购买行为并不能保证价格必然上涨。”

第二放大器是数字信贷的普及。塞勒认为，多个发行人能够比单一发行人更快地建立信任。机构投资者还需要研究数据、交易历史和流动性来评估这一类别。他写道：“一位学会如何评估SATA的投资者，将更好地准备去评估STRC。”他补充道，这种熟悉度的增加可能会缩小信用利差。此外，由于比特币本身不支付票息，资产回报与融资成本之间的差额“必须通过纪律严明的管理来获取”。对于Strategy而言，更强的需求可能支持更多的STRC发行，并在条款允许的情况下降低股息率。较低的融资成本可以扩大那些能为普通股股东创造价值的交易范围。

第三放大器是数字股权的认可。塞勒表示，“溢价必须通过努力赢得。”他指出，更多的发行人并不会自动带来更高的估值倍数（如mNAV）。他还引用了Strive在2026年3月11日购买5000万美元STRC的案例，以此作为互补性的证明。最后，他以“让我们携手共建这个行业”作为结语。

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