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财政部新规允许有条件稳定币认证

2026-10-02 00:35:27

美国财政部发布新规：为州级稳定币监管提供灵活路径

美国财政部近日发布了一项新规则，为各州监管机构提供了一种切实可行的方式，以应对即将到来的联邦稳定币监管截止日期。即使各州自身的法规尚未最终完成，该规则也允许其保留在监管流程中的资格。

根据这项新规，各州可以在2028年1月18日之前提交有条件或不完全的认证申请。这相当于在队列中“预留位置”，使各州能够在完成pending立法或监管工作的同时，确保不会错过联邦层面的时间窗口。

背景与核心机制

该规则作为临时最终规则（Interim Final Rule），于2026年9月30日生效，并由财政部代表“稳定币认证审查委员会”（SCRC）发布。SCRC是根据《GENIUS法案》设立的联邦机构，负责裁定各州的支付型稳定币规则是否足够接近联邦标准，从而有资格获得州级监管通道。

《GENIUS法案》规定，符合资格的州级支付型稳定币发行人可以接受州级监管而非联邦监管，但前提是其所辖州的规则必须经过SCRC认证和批准。这一选项仅适用于合并后未支付的支付型稳定币发行总额不超过100亿美元的发行人。

规则变化详解：从模糊到清晰

在此规则出台前，如果各州的稳定币法律仍在起草过程中，它们如何向SCRC提出申请一直存在不确定性。这项临时最终规则通过将两个不同的步骤分离开来解决了这一问题：满足提交截止日期与触发全面实质性审查。

有条件认证的作用：提交有条件认证甚至是不完全认证，足以满足2028年1月18日的初始截止日期要求。这类似于排队时占座——各州表明：“我们打算准备好规则，并提交了初步文件以保留资格。”财政部在规则文本中确认了这一解读。
占位不等于获批：保留资格并不等同于获得批准。SCRC只有在各州提交完整、无条件的认证后，才会开始对各州制度进行实质性审查。只有此时，正式评估的时间才开始计算。

为何允许在完善规则前申请？

许多州仍在撰写或辩论其支付型稳定币法律。如果要求在提交任何联邦文件之前必须拥有完整的法律，将迫使各州仓促通过立法，或者完全错过联邦截止日期，从而失去州级监管的选择权。

财政部的有条件提交途径避免了这种困境。各州可以提交一份初步认证，标记出仍在进行中的计划立法或监管变更。尽管SCRC将在各州将提交内容修改为完整包之前不会对此采取行动，但根据财政部的临时最终规则，此类提交在截止日期目的上是被认可的。

关键时间节点与注意事项

值得注意的是另一个单独的时间关口。虽然该规则已于2026年9月30日生效，但财政部表示目前实际上尚不接受任何认证。接受的等待取决于对信息收集表格的《文书工作削减法》（Paperwork Reduction Act）批准。财政部将在获得批准后发布网站通知。

州级认证时间线说明2026年9月30日临时规则生效日期2028年1月18日初始提交截止日期。有条件提交保留的是时间资格，而非审批结果。待定（需待文书工作削减法批准）正式开放提交窗口的日期有条件认证对稳定币监管的影响

SCRC由财政部长担任主席，成员还包括美联储主席（或其委托的监管副主席）以及FDIC主席。这种组成意味着任何州级认证都将在美国金融监管的最高层面进行评估。

财政部于2026年4月提出的关于“实质相似性”标准的提案，详细规定了州级制度必须达到何种样子才能通过SCRC审查，目前仍处于提案阶段。9月的临时最终规则主要涵盖提交和审查的程序机制，而非实质性的标准本身。因此，提交有条件认证的各州在最终完成提交时，仍需满足这些标准。

对于稳定币发行人而言，实际影响是：州级监管通道仍是一个未来的可能性，而非当前的选项。在任何州提交完整且无条件的文件并进行审查之前，没有任何州认证能获得SCCR批准。对于关注美国监管发展的发行人来说，下一个具体的里程碑是《文书工作削减法》的清理工作，这将打开提交窗口，随后将是任何将条件性提交转化为完整提交的州。

利益相关方有权在2026年11月30日前对该临时最终规则提交意见。此外，财政部也发出了更广泛参与加密货币领域的信号，这反映在近期与财政部债券政策信号相关的市场波动中。

对于任何持有稳定币或考虑购买的人，这项规则并没有立即改变任何东西。它建立的流程最终将决定哪些州监管机构可以监督较小的稳定币发行人。实际的批准以及随之而来的消费者保护措施，仍需要数月甚至数年的时间。

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