SEC加密资产托管提案：顾问需要了解的关键信息_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

SEC加密资产托管提案：顾问需要了解的关键信息

2026-10-02 09:41:17

SEC提议修订投资顾问保管框架，首次明确加密资产保管要求

美国证券交易委员会（SEC）提出对其《投资顾问保管框架》进行修订。该提案将首次明确规定注册投资顾问及基金必须如何保障为客户持有的加密资产，将合格托管人的要求从传统证券扩展至数字资产领域。

SEC加密资产保管提案的主要变化

SEC的新闻稿宣布了对《投资顾问法》第206(4)-2条（通常称为“保管规则”）的修订提议。核心变化在于，要求注册投资顾问将客户的加密资产交由“合格托管人”保管，从而将对传统证券的保管逻辑应用于数字资产持仓。

根据现行规定，保管要求主要侧重于基金和证券。该提案扩大了适用范围，涵盖了投资顾问保管的客户几乎所有资产。这意味着，如果加密资产存放在由投资顾问控制的钱包中，或者存放在没有合格托管安排的交易所内，在新的框架下可能被视为不符合合规要求。

在联邦公报上发布的提案以“保护咨询客户资产”为题，这表明SEC将其定位为投资者保护措施，而非针对加密领域的定向执法行动。投资顾问需要验证任何持有加密资产的托管人是否满足特定的法律和运营标准，包括客户资产的隔离以及在托管人破产情况下的保护措施。

该提案对投资顾问、基金和加密托管机构的影响

对于已经持有或计划代客户持有加密资产的注册投资顾问而言，该提案引发了对现有保管安排的审查，特别是私钥控制权的问题。如果投资顾问直接控制私钥，而不是将保管权委托给合格的第三方，可能无法满足新框架的要求。

具有数字资产敞口的基金也面临类似压力，需评估其当前的托管人（包括原生加密托管机构和某些交易所）是否符合修订后规则的合格标准。正如委员赫斯特·皮尔森（Hester Peirce）的异议声明所指出的，该提案提出了实质性问题：现有的加密托管机构是否真的能够满足合格标准？SEC是否越过了《投资顾问法》规定的职权边界？

寻求为SEC注册客户提供服务的加密托管机构需要证明其符合合格托管人的标准。这一门槛历史上主要由银行、经纪交易商和期货佣金商人满足，而原生加密托管基础设施未必能轻易达到。这造成了一个结构性的缺口，而该提案在初始形式中并未完全解决这一问题。这也是为什么公开征求意见阶段成为关键环节的原因。

SEC更广泛的2026年监管议程表明，保管框架仍是规则制定的活跃领域，而此次“保护资产”提案正是这一努力的基础。

SEC规则制定程序的后续步骤

作为一项拟议规则而非最终规则，“保护咨询客户资产”修正案遵循标准的联邦规则制定程序：在联邦公报发布后开启正式的公众意见征询期。随后，SEC工作人员将审查提交的反馈意见，可能对提案进行修改，并最终推荐一项最终规则供委员会投票表决。在任何阶段，委员会都可以撤回、大幅重写或无限期推迟该提案。

投资顾问和基金应特别关注两项发展：一是委员会是否会最终确定加密原生企业能够切实满足的合格托管人标准；二是最终规则是否会为现有的数字资产保管安排提供豁免或过渡期。SEC同时进行的与加密相关基金结构的审查表明，保管问题不会孤立解决，而是作为机构数字资产访问更广泛监管架构的一部分进行处理。

皮尔森委员对该提案的异议强调了规则制定在委员会层面存在争议，这使得最终结果比一致通过的提案更难预测。在此领域运营的投资顾问应将此提案视为监管方向的信号，而非既定的合规义务，并积极参与意见征询过程，以便在规则正式采用之前塑造切实可行的保管标准。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文