欧洲证券和市场管理局设定三个月期限，要求加密货币公司退出不合规的稳定币_新闻

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欧洲证券和市场管理局设定三个月期限，要求加密货币公司退出不合规的稳定币

2026-10-08 18:57:11

ESMA 设定合规最后期限：欧盟加密企业须停止服务非合规稳定币

欧洲证券和市场管理局（ESMA）为与稳定币挂钩且未纳入欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）框架的欧盟加密企业设定了明确的合规最后期限。在本周发布的最新立场声明中，这位欧洲监管机构指示各国主管当局，要求获得 MiCA 授权的加密资产服务提供商停止向客户提供与非 MiCA 合规的稳定参考代币和电子货币代币相关的服务。

监管机构的指令附带了明确的时间表：对于非合规稳定币的剩余敞口，最迟须在 2027 年 1 月 8 日之前处理完毕，并期望各方立即采取行动。此举旨在随着 MiCA 制度的逐步实施，限制欧盟用户接触未经授权稳定币的范围。

核心要点

获得 MiCA 授权的加密资产服务提供商必须停止向欧盟客户提供与非 MiCA 合规稳定币相关的服务。
预计国家监管机构将执行 2027 年 1 月 8 日的截止日期，以解决剩余的敞口问题。
ESMA 的监管范围涵盖交易、交易所、托管、转账、订单执行、投资建议及投资组合管理。
允许暂时进行“仅退出”活动——例如清算或转换——但必须在严格监督下进行。
企业应实施技术、合同和组织控制措施，以防止客户增加对未经批准代币的敞口。

ESMA 扩大对非 MiCA 稳定币的限制

ESMA 表示，国家监管机构应要求根据 MiCA 获得授权的加密资产服务提供商（CASPs）停止提供与非 MiCA 合规稳定币相关的服务。该监管机构于周四发布的立场文件针对的是不符合 MiCA 要求的稳定参考代币和电子货币代币。

ESMA 的措辞在运营预期上非常明确：获得 MiCA 授权的企业不应继续向欧盟境内的客户提供这些服务。这包括受监管的加密服务的完整范围，而不仅仅是部分活动。

服务范围界定与企业应对措施

根据 ESMA 的指导，该指南适用于受 MiCA 监管的加密服务，如交易平台服务、交易所服务、订单执行、托管与安全保管、转账、投资建议和投资组合管理。

ESMA 还概述了除停止新客户接入外，合规工作应如何开展。企业被期望建立技术、合同和组织控制措施，以确保欧盟客户无法获取额外的非授权稳定币或增加其敞口。

监管机构确实承认了一项例外情况：为了帮助客户减少已持有的头寸，可能允许提供有限的服务——例如清算、转换、提款、转账和安全保管。然而，ESMA 强调，这些活动必须保持临时性并在密切监督下进行。整体方向是，剩余的路径应是有序退出，而非继续访问。

从交易限制到更广泛的执法

ESMA 的这一举措建立在 2025 年 1 月早期指导的基础上，此前已有报道指出该指导呼吁对涉及非合规稳定币的交易和交易所服务进行限制。最新的意见扩大了这一先前立场的实际影响，使“停止提供服务”的要求适用于 MiCA 下更广泛的加密服务类别。

对于市场参与者而言，这种差异具有重大意义。交易和交易所平台通常位于客户旅程的前端，但即使在交易访问受到限制后，托管、投资组合管理和投资建议也可能维持风险敞口。因此，ESMA 的更新推动企业思考整个服务栈——稳定币如何进入客户投资组合，这些持仓如何维持，以及转账和安全保管如何影响敞口的连续性。

2027 年 1 月 8 日截止日期的意义

enforcement 时间表——最迟至 2027 年 1 月 8 日——表明监管机构打算以结构化的方式逐步减少对非 MiCA 合规稳定币的访问。对于投资者和服务用户来说，关键风险在于运营层面：现有的某些敞口可能需要计划的转换、清算或提款路径，而不是在服务暂停后进行临时变更。

同时，ESMA 坚持要求控制措施以防止客户增加敞口，这意味着企业将被期望主动管理“访问风险”，而不仅仅是终止产品供应。这可能需要进行入职政策、代币上市、交易路由、托管规则以及投资组合工具方面的调整——特别是当稳定币持仓通过投资组合管理或安全保管服务持续存在时。

在企业完全证明合规之前，国家监管机构可能会审查“临时退出”措施是否在范围和时间内保持有限。鉴于 ESMA 将合规预期与技术系统、合同条款和内部组织流程等多类控制措施联系起来，其方法也提高了文档和治理的标准。

ESMA 指导摘要（如监管机构意见所述）

获得 MiCA 授权的 CASP 应停止提供与非 MiCA 合规稳定币相关的服务，同时在密切监督下可临时允许与退出相关的活动；剩余的敞口应在 2027 年 1 月 8 日之前得到解决。

展望未来，欧盟市场参与者的实际问题是如何快速重新设计产品和服务及托管流程，以阻止对新或非授权稳定币的暴露或增加暴露，同时仍允许受监督的客户退出。随着 2027 年 1 月 8 日这一日期的确定，注意力很可能将从政策意图转向企业和监管机构层面的实施细节。

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