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欧洲证券和市场管理局寻求证据:代币化抵押品在危机中能否变现

2026-10-09 19:31:29
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欧洲证券和市场管理局要求提供清算所处置代币化抵押品的证据

欧洲证券和市场管理局(ESMA)希望获得相关证据,以证明在面临市场压力时,清算所能够访问代币化抵押品并将其转化为现金。周五,ESMA发布了公开征求意见书,旨在就代币化抵押品带来的影响寻求行业反馈。

“我们必须创造必要的条件,使代币化市场能够在跨境范围内安全、大规模地运营,同时具备法律确定性、互操作性基础设施以及适当的监管。”ESMA主席Verena Ross表示。

随着银行和投资者寻求更快速地获取证券以满足保证金要求,代币化抵押品正逐步进入欧洲清算业务的实际运行阶段。ESMA的审查将有助于确定现有的欧盟法规能否确保在成员违约时,清算所能够有效访问并清算此类抵押品。

2025年7月,Eurex Clearing引入了基于分布式账本技术的抵押品服务。摩根大通为荷兰养老投资基金PGGM执行了首笔实时交易,将证券从另一托管地点转移。

代币化抵押品面临流动性与所有权审视

此次咨询涵盖了在传统金融基础设施中持有的资产的代币化形式,以及直接在分布式账本上发行的资产。咨询还考察了这些模型与稳定币、央行货币以及代币化存款之间的互动关系。

ESMA指出,即使在传统形式下具有流动性的资产,在代币化后也可能面临额外风险,包括因赎回程序导致的延迟或转让限制。

此外,ESMA还询问了代币转让是否赋予了对底层资产的所有权或可执行权利。

监管重点:2027年优先推进全欧AI与代币化监管

此次咨询紧随欧元体系9月推出的Pontes系统之后。该系统允许金融机构使用央行货币结算代币化资产交易。ESMA表示,Pontes可以通过将基于区块链的基础设施与现有结算系统连接,从而支持代币化抵押品安排。

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