OKX创始人徐明星称Hyperliquid的撮合引擎偏向做市商_新闻

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OKX创始人徐明星称Hyperliquid的撮合引擎偏向做市商

2026-10-12 18:18:52

TLDR：核心要点

Hyperliquid 的匹配引擎采用“区块内逐块匹配”机制，并在每个区块中优先处理撤单请求。
创始人徐明星指出，该设计对做市商更为友好，有助于提升订单簿深度，为流动性有限的长尾资产提供新路径。
针对10月10日的市场动荡，徐明星认为部分原因在于USDe被当作稳定币作为衍生品抵押品，其风险属性被低估。

Hyperliquid 匹配引擎的工作原理

在《New Era Finance Podcast》节目中，主持人迈克尔与OKX创始人徐明星深入探讨了加密货币行业的发展历程。徐明星表示，Hyperliquid的撮合引擎在技术架构上与中心化交易所存在根本性差异。传统中心化交易所通常逐个处理订单，而Hyperliquid则采用“按区块批量匹配”的模式。

在每个交易区块内部，系统优先处理撤单指令。这意味着做市商可以在交易者（Takers）成交之前撤销订单。徐明星称这种机制对做市商更加友好，并解释了为何Hyperliquid的订单簿深度往往优于许多中心化交易所。他认为，这种设计为流动性有限的长尾资产提供了另一种可行的解决方案。

信任、风险控制与10月10日市场风波

在讨论加密货币行业演变时，徐明星回顾了过去从早期的比特币攻击、Mt. Gox倒闭到FTX事件等一系列危机。他指出，这些事件虽然带来了挑战，但也推动了行业的进步与完善。他坚信，通过自我托管、稳定币和代币化资产，区块链将成为构建更高效金融体系的基础。

谈及监管与合规，徐明星将欧盟的MiCA法规视为欧洲加密监管一致性的重要一步。他提到OKX在进入欧洲市场时面临的合规挑战，并强调国际扩张依赖于通过透明运营和更强治理来赢得客户与监管机构的信任。具体措施包括董事会监督、合规与风控职能的建立、月度储备金证明报告以及外部审计。此外，OKX还计划推进公开上市，以提升问责制。

徐明星强调，保护用户资金比激进增长更为重要。交易所应遵循金融规则，通过技术和提供服务获利。对于具备安全密钥管理能力的用户，他建议采用自我托管模式，尽管他也提醒钱包可能存在安全隐患。同时，他警告投资者警惕异常高收益以及要求用户“盲目信任”的平台。

关于10月10日发生的连环清算事件，徐明星分析认为，部分原因在于USDe被视作稳定币并接受作为衍生品抵押品。他明确指出，USDE是一种高风险、类似对冲基金结构的产品。以其为杠杆借贷基础，虽可能放大收益，但在价格波动时也会加剧损失。他主张，更严格的风险控制措施以及受监管的衍生品交易平台，有助于预防此类事件的再次发生。

展望未来，徐明星预计加密货币的应用将从交易扩展到日常金融服务领域，包括货币存储钱包、区块链支付以及代币化股票等。他还看好链上资产管理工具的发展，这些工具让用户能够掌控自己的资金。他乐观地认为，这些技术有望成为广泛使用的金融基础设施。

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