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美国会计体系改革或提振企业对稳定币的需求

2026-10-13 03:31:30

美国会计准则潜在变革或大幅提升稳定币在企业财务中的可用性

一份由专注于区块链风投机构Tempo支持的报告指出，一项拟议的美国会计变更可能使稳定币在企业财务中的应用变得更为广泛。若该提案最终落地，财务会计准则委员会（FASB）将允许将某些稳定币持仓视为“现金等价物”。这有望消除一个关键的会计摩擦点，而此前这一障碍曾阻碍部分企业持有或使用美元锚定代币。

该提案涉及Tempo审查的《会计准则更新》中关于企业如何在资产负债表上核算稳定币的问题。根据目前的惯例，即使是完全由资产支持稳定币，也可能无法计入公司的报告现金储备中，这会复杂化流动性衡量及贷款契约计算。

核心要点

FASB提出的指导方针可能允许符合条件的稳定币持仓被归类为现金等价物，从而改善其在企业财资报告中的呈现方式。
Tempo指出，关键要求不在于代币本身，而在于公司是否拥有与发行方的直接赎回权。
对于发行方与持有人之间存在直接赎回安排稳定币而言，企业的使用门槛可能会更低；相比之下，仅通过交易所进行的交易则不具备同等优势。
FASB提案的公众评论期将持续至11月19日，随后委员会将审查反馈意见，并确定任何生效日期前的最终定稿方案。

此次会计发展紧随2025年7月通过的GENIUS法案之后。该法案建立了支付稳定币的联邦监管框架，预计将于2027年1月生效（具体取决于规则制定的时间表，也可能提前）。

为何会计分类对企业稳定币至关重要

Tempo的报告聚焦于一个实际问题：尽管稳定币通常因旨在维持与美元1:1的挂钩而被描述为类现金资产（通常通过受监管的准备金结构实现），但传统的 corporate 会计框架并不总是将其等同于现金处理。

在其分析中，Tempo指出了FASB于8月首次公开征求意见的提案。这一变革旨在确定某些稳定币持仓是否有资格作为现金等价物——这是企业在报告流动性和管理融资协议时经常依赖的一个会计类别。

这种区别不仅关乎记账。如果稳定币不计入现金储备，它们可能会降低 apparent 流动性，影响关键比率，甚至在全额支持的情况下触发贷款契约中的复杂情况。

直接赎回权：而非仅仅拥有稳定币

Tempo论证的核心主题是，资格的获得将取决于企业访问赎回权的结构，而不仅仅是购买稳定币的行为。

Tempo表示，拟议的方法要求公司与稳定币发行方拥有直接的赎回权。报告中强调的一个例子是，通过交易所购买USDC可能不会自动提供被视为现金等价物所需的合同关系。

Tempo还引用了Coinbase在2025年年度报告中的做法，其中将USDC和其他支付稳定币归类为现金等价物。Tempo指出，其理由是Coinbase与Circle之间的赎回安排——这再次强化了这样一个观点：与发行方的合同条款可能是决定性的因素。

Tempo总结了这一逻辑：“与你签约的是发行方，这才是资格认定的依据，单凭代币本身并不能让你获得这一地位。”

FASB提案的未来走向

FASB提案仍在进行中。Tempo指出，公众评论开放至11月19日，此后委员会将审查回复、整合反馈，并确定指导方针将以何种形式最终定稿——包括生效日期。

对于企业财资管理人员来说，悬而未决的问题是实践中什么算作“直接赎回权”，以及如果新规采纳，企业如何调整持仓以符合新标准。目前通过中介机构持有稳定币的公司可能需要重新审视其托管、财资运营以及规范赎回的合同安排。

Tempo对发行方关系的强调表明了一种可能的分化：建立在发行方级赎回访问基础上的稳定币项目可能在财务报告方面更加简便，而严格通过二级市场购买获得的代币敞口可能仍难以被归类为现金等价物。

稳定币法规与会计变革并行推进

随着美国稳定币监管框架的不断成型，此次会计讨论显得尤为重要。2025年7月通过的GENIUS法案确立了所谓的首个全面的支付稳定币联邦框架。该法律定于2027年1月生效，或在联邦监管机构完成实施规则后的120天内生效（以较早者为准）。

虽然GENIUS法案侧重于稳定币发行商的要求（如准备金支持和赎回义务），但Tempo的分析则针对持有这些代币的企业所面临的会计处理问题。

与此同时，市场增长凸显了企业准备的重要性。报告中引用的DefiLlama数据显示，美元支持稳定币的市场规模已超过3000亿美元。随着稳定币的使用从交易扩展到支付和商业结算，会计兼容性不再仅仅是技术细节——它影响着企业能否在不扰乱财务报告和风险控制的情况下部署稳定币策略。

此外，有迹象表明美国政府正在探索加强美元支持稳定币在海外作用的方法。据彭博社报道，政府当局正在权衡与私营企业合作开展海外稳定币倡议，这可能涉及财政部、国务院和美国国际开发金融公司（DFC）。据报道，目标可能包括巩固美元作为主导储备货币的地位。

投资者和运营商应密切关注发行方合同与时间表

即使FASB的改革得以推进，Tempo的分析表明，企业的资格仍将取决于合同赎回访问权限，而不仅仅是持有代币。在接下来的几个月里，各方应密切关注评论期产生的细节——特别是“直接赎回权”的解释方式——以及企业是否会调整财资和托管安排以符合拟议的现金等价物标准。

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