标普首次授予Sky Protocol去中心化金融信用评级_新闻

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标普首次授予Sky Protocol去中心化金融信用评级

2025-08-08 22:25:55

标普全球评级首次授予去中心化金融协议信用评级

在去中心化金融（DeFi）领域的历史性时刻，标普全球评级对原名为Maker Protocol的Sky Protocol授予"B-"信用评级，展望稳定。这标志着主流信用评级机构首次对DeFi协议进行评级，显示传统金融体系对去中心化系统的认可度正在提升。

协议运作与市场地位

Sky Protocol作为去中心化借贷平台运行在以太坊区块链上，当用户获取加密货币抵押贷款时会发行稳定币USDS。用户还可将USDS存入储蓄金库，获得生息代币sUSDS作为回报。目前USDS以77亿美元市值位列稳定币第三，仅次于Tether（USDT）和USDCoin（USDC）。

评级考量因素

标普指出该评级反映了Sky Protocol运营中的优势与风险：

主要风险点包括：
- 存款人集中度过高
- 治理仍依赖创始人Rune Christensen
- 风险调整后资本充足率仅0.4%
- 面临监管不确定性

评级支撑因素：
- 历史信用损失有限
- 充足的流动性缓冲
- 安全的智能合约架构（含审计与漏洞赏金计划）
- 在过往加密货币下跌中表现良好的清算机制

资产构成与转型计划

报告特别关注协议持有的9.85亿美元代币化货币市场基金（来自贝莱德和Janus Henderson），以及对Ethena发行的合成美元USDe的投资。目前Sky正通过"终局计划"推进治理改革，拟采用双DAO模式实现去中心化控制，同时也是Janus Henderson代币化CLO基金的最早采用者之一。

行业意义

标普全球市场拓展主管Jonathan Manley表示："此次评级是DeFi发展史上的重要里程碑，体现了我们提升DeFi生态透明度的承诺。"标普同时对USDS稳定币的美元锚定能力给出"受限"评级（4/5分），指出其在压力情景下存在脱钩风险。

此举是标普评估传统金融与去中心化金融交叉领域（包括代币化基金和区块链证券化产品）的系列行动之一。

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