Perpetuals计划在美国证券交易委员会创新豁免下推出代币化美股_新闻

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Perpetuals计划在美国证券交易委员会创新豁免下推出代币化美股

2026-10-15 03:16:20

Perpetuals.com 宣布将通过 SEC 创新豁免计划提供代币化美国股票

Perpetuals.com 近日宣布，计划通过美国证券交易委员会（SEC）的五年期“创新豁免”机制，推出代币化的美国股票。该项目的正式启动需遵循 30 天的通知期规定，并严格遵守相关框架下的合规条件。

核心计划与股东权益保留

Perpetuals 计划基于区块链技术发行美国股权凭证，同时确保投资者保留完整的股息收益权和投票权。公司表示，其启动进程取决于通知要求的履行、监管条件的满足以及技术实施的进度。

根据 SEC 的规定，符合条件的股票代币必须确保持有者享有与传统普通股完全一致的权利和特权。此次提案紧随 Perpetuals 此前达成的一项协议之后，该协议涉及将超过 3 亿美元的实物商品进行代币化处理。

纳斯达克上市公司 PDC 的扩张战略

在纳斯达克以代码 PDC 交易的 Perpetuals.com Ltd 于 10 月 14 日发布公告，称拟利用 SEC 针对“代币化证券场所”的临时豁免条款。公告指出，公司已发布意向通知，旨在依托该框架开展业务。

在前瞻性陈述中，公司将完成自发布场所通知之日起 30 天的等待期列为计划实施的前提条件之一。此外，Perpetuals 还列出了可能影响发行的其他关键因素，包括对豁免条款的合规性、技术落地能力、监管动态、市场状况以及用户接受度等。

全天候交易与即时结算

根据拟议方案，Perpetfuls 将为交易者提供基于区块链的美国股票访问权限，主打全天候交易、近乎实时的结算以及碎片化所有权等功能。公司强调，用户将保留全额股息及投票权。

对于符合资格的产品，SEC 要求交易平台验证代币持有者是否获得了与传统股份所有者同等的权利和特权。监管机构的条件还规定，当基础股票在其主要交易所停牌时，代币化股票的 Trading 也必须同步停止，从而限制了连续交易的运作模式。

此前报道指出，SEC 的五年期交易豁免涵盖通过许可制自动做市商（AMM）和流动性池交易的代币化国家证券市场（NMS）股票。报告明确指出，仅提供股价合成敞口的产品不符合资格。

管理层观点与过往经验

在描述这一扩张计划时，Perpetuals 表示将依托其现有的欧洲代币化平台。首席执行官 Patrick Gruhn 将此次美国市场的举措与团队以往的工作联系起来：

“Perpetuals 团队一直是代币化领域的先驱，此次进入美国市场使我们能够进一步利用我们的平台和深厚专业知识。”

据公司介绍，创始团队早在 2021 年便开发了代币化股票产品，并在 Binance、FTX 和 Bittrex 等平台向交易者提供。公告还提到，团队曾成功交付与 Coinbase、Airbnb 和 Robinhood 挂钩的 IPO 前合约。

SEC 框架下的发行人异议与披露要求

SEC 在 9 月 17 日的公告中表示，该豁免为符合条件的场所提供了暂时性的有条件 relief，使其免于被定义为《1934 年证券交易法》下的交易所。监管机构还为某些向交易池供应代币化股份的特定公司提供了解除经销商定义限制的有条件 relief。

在该框架下，场所必须使用部署在公共、无需许可的区块链上的公开、可审计的智能合约。尽管如此，SEC 仍要求交易池具备许可制访问权限，并要求对场所运营、交易活动及关联方交易进行公开披露。

对于由无关联第三方代币化的股份，SEC 还要求在交易开始前向基础股票发行人发出书面通知，并给予其提出异议的机会。9 月 23 的一份关于代币化股票所有权利的报告详细说明了另一项发行人通知要求：场所必须在发行人收到通知后至少等待 30 个日历日。在此期间若发行人提出反对，场所不得通过豁免条款提供受影响的代币化股票。

OKX 美国首席执行官 Roshan Robert 在那份报告中表示，代币化应在改变股份交易和结算方式的同时，保留投资者对公司的追索权。报告指出，股息、投票权以及在清算后对剩余资产的追索权均属于 SEC 要求覆盖的权利范围。

交易量限制制约五年期框架

除了所有权保护外，SEC 还对符合条件的股票代码和交易量进行了限制。机构表示，该豁免将在发布五年后失效，并就可能的变更征求公众意见。

10 月 2 日关于 Robinhood 股票代币限制的一份报告描述了这些限制如何影响具有高活跃度的平台。Robinhood 加密业务高管 Johann Kerbrat 表示，公司仍在审查该框架，其现有的股票代币交易量可能会触及部分限制上限。

据报道，一级（Tier 1）产品面临 75 个股票代码的限制，且交易量不得超过上月基础股票平均每日股量的 0.25%。二级（Tier 2）产品则面临 250 个股票代码的限制，交易量上限为基础股票平均每日成交量的 2.5%。

报告还区分了 Robinhood 现有的海外产品与符合资格的美国股票代币。根据其报道，Robinhood Stock Tokens 是由 Robinhood Assets Jersey Limited 发行的债务证券，由相应股票支持，且不对美国用户开放。Kerbrat 和首席执行官 Vlad Tenev 曾表示，公司计划增加投票权和实物赎回功能。

欧洲基础设施与大宗商品协议

在公告中，Perpetuals 表示其技术正服务于 PM MTF Ltd，即持有欧洲牌照的 Perpetual Markets 多边交易设施（MTF）运营商。该公司称该运营符合 MiFID II、MiCA、DORA 和 EMIR 法规，并为交易合作伙伴提供白标基础设施。

此外，公司提及了一项近期协议，涉及超过 3 亿美元的实物商品代币化业务。在相关联的公告中，Perpetuals 报道了与 Datavault AI 签署的关于代币化商品的交易所协议。

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