MSCI设定11月截止日期以调整加密资产指数成分_新闻

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MSCI设定11月截止日期以调整加密资产指数成分

2026-10-16 15:51:25

MSCI 发布新指数规则：剔除非运营公司

MSCI（明晟）宣布引入新的指数方法论，旨在将其全球可投资市场指数（Global Investable Market Indexes）中的非运营公司排除在外。这一举措旨在确保指数成分股具备实质性的经营活动，从而更准确地反映市场基本面。

实施时间表与背景

作为 2026 年 11 月指数审查的一部分，MSCI 将于 2026 年 11 月 11 日公布受影响公司的最终名单。相关变更将在 11 月 30 日收盘后正式生效。

此次调整源于 MSCI 于 2026 年 8 月 3 日发起的咨询程序，最终形成了一套正式框架。该框架将“非运营公司”纳入此前已不符合 MSCI 指数 inclusion 标准的实体列表中。在此之前，被排除的对象主要包括投资基金、业务发展公司（BDCs）以及被动投资工具。

筛选机制详解

公司对指数的适用性评估采用两阶段流程：

第一阶段：运营资产筛查
首先判断公司是否拥有实质性的业务运营活动。未能通过此阶段的公司将进入第二阶段。
第二阶段：财务比率测试
基于五个关键财务比率进行评估，涵盖运营资产、费用、现金流、资产估值变动以及对融资的依赖程度。若公司在上述五项测试中至少有四项未达标，则将被取消指数纳入资格。

对于现有成分股，剔除标准更为严格。公司必须在最近两个年度报告期中均未能通过筛查，才会被确认移除。在数据可用的情况下，MSCI 也会参考最新的中期报告进行综合考量。

重点关注的加密货币策略公司

根据使用 2026 年 5 月数据进行的模拟分析，MSCI 识别出以下潜在风险对象：

Strategy (MSTR) 和 Metaplanet (3350)：这两家以比特币为主要 treasury 资产的公司被列入潜在移除名单。
SharpLink (SBET)：这家以太币为 treasury 资产的公司被列入观察名单。
DeFi Development Corp.：同样与观察名单有关联。

尽管 Strategy 和 Metaplanet 面临潜在移除的风险已成定局，但关于观察名单的具体构成以及 Upexi 等公司的状态，仍需等待 MSCI 于 11 月 11 日正式公布官方公告后方可确定。

对市场的影响

追踪 MSCI 指数的大规模被动基金必须持有指数成分股。一旦某家公司被剔除，这些基金将被迫出售该公司的股票。考虑到与 MSCI 基准挂钩的被动投资规模巨大，由此产生的抛售压力可能相当显著。

此外，随着新方法的实施，MSCI 将终止 2025 年 10 月针对数字资产持仓占总资产比例超过 50% 的公司所采取的临时措施（包括冻结股份数量增加及限制新增入指数等）。所有此类公司现在都将统一接受新的框架评估。

加密市场其他亮点

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