BIS研究发现银行提高存款利率导致稳定币增长放缓_新闻

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BIS研究发现银行提高存款利率导致稳定币增长放缓

2026-10-18 22:03:46

国际清算银行经济学家指出：储蓄利率上升将削弱稳定币需求

国际清算银行（BIS）的经济学家发表了一项分析，探讨了商业银行存款利率与稳定币采用速度之间的关联。该研究聚焦于由Circle发行的美元挂钩代币USDC，发现当银行提高储蓄账户的利息支付时，对稳定币的需求会减弱。

根据研究结果，银行存款利率的上升可使稳定币的增长率降低约三个百分点。对于过去几年迅速扩张的市场而言，这是一个适度但显著的数值。国际清算银行将这种关系视为证据，表明银行在面对稳定币竞争时并非无能为力。

USDC等稳定币的部分增长得益于其持有者能够赚取收益，或将资金存放在传统银行体系之外。在低利率时期，银行储蓄账户提供的激励有限，难以留住资金。随着各国央行提高利率以应对通胀，传统存款再次变得更具吸引力，这一动态随之发生转变。

国际清算银行的研究表明，这种激励机制的转变已反映在稳定币增长数据中。当银行将更高的政策利率传导给储户时，部分原本可能流入稳定币的资金会保留在常规账户中。这在两种美元持有形式之间产生了直接且可衡量的替代效应。

该分析对监管机构和银行业思考稳定币竞争的方式具有启示意义。银行不必仅依赖新的规则或限制来应对稳定币的增长，而是可以通过调整向储户提供的利率来进行回应。这将稳定币辩论重新定义为部分涉及定价和市场竞争力问题，而不仅仅是监管问题。

国际清算银行常被称为“央行的银行”，其经济研究经常塑造全球货币政策讨论。在国际监管机构继续辩论如何监督这一快速增长领域的背景下，其关于稳定币的发现恰逢其时。这项工作为这场主要围绕法律和审慎框架展开的对话增添了经济维度。

市场影响

如果国际清算银行的发现在进一步审查中得到证实，这表明Circle等稳定币发行商可能会面临与更广泛的利率周期相关的增长阻力。银行存款利率上升的时期可能会抑制对无收益稳定币的需求，而降息则可能逆转这一效应，支持资金流的重新增加。

对于银行而言，这项研究暗示了一种触手可及的竞争工具。贷款机构无需等待新的稳定币法规，即可通过调整存款定价来留住那些可能流向代币化美元产品的资金。随着稳定币采用的不断扩大，这可能会影响银行如何构建储蓄产品。

国际清算银行的分析为一种观点提供了实证支持，即稳定币的增长不仅受监管发展的影响，还对普通的利率动态敏感。它为银行提供了一个基于数据的论点，即仅通过定价策略，银行就能与数字美元代币竞争。

常见问题解答

国际清算银行的分析发现了USDC和银行存款利率之间的什么关系？
国际清算银行的研究人员发现，当银行提高存款利率时，USDC等稳定币的增长速度会放缓约三个百分点。

为什么较高的银行利率会影响稳定币需求？
稳定币通常吸引寻求收益或在传统银行之外获取美元敞口的用户。当储蓄账户提供更具竞争力的利率时，部分需求会转回传统存款。

这意味着银行可以完全阻止稳定币的增长吗？
不。国际清算银行的研究描述了一种部分效应，即增长率仅放缓几个百分点，而非稳定币需求的逆转或消除。

国际清算银行在这项研究中扮演什么角色？
国际清算银行是一个促进中央银行合作和经济研究的机构，此次发布该分析是其更广泛的数字资产和货币政策研究的一部分。

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