什么是DTCC代币化服务？详解其30万亿美元启动规模_新闻

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什么是DTCC代币化服务？详解其30万亿美元启动规模

2026-10-19 00:31:19

DTCC代币化服务：将传统证券转化为链上数字孪生

DTCC（美国存管信托与结算公司）的代币化服务，旨在将其托管在DTC（美国存管信托公司）中的证券转化为1:1对应的代币化“数字孪生”。这些代币保留了底层资产相同的CUSIP代码、所有权权利及投资者保护机制。目前，DTCC已公布该服务的启动范围，计划于2026年10月正式上线。

初期可代币化的证券规模约为30万亿美元，涵盖精选的罗素1000指数大盘股、交易所交易基金（ETF）以及美国国债。此次推出的背景是：2025年12月，美国证券交易委员会（SEC）发布不予行动函，授权DTC对其已托管的资产进行代币化；同年7月，包括贝莱德、高盛、摩根大通、CME集团和Marex在内的30多家机构利用DTC代币化资产完成了真实交易的生产环境测试。

服务范围与运行网络

DTCC的启动材料将初始范围划分为三大类资产：

罗素1000股票：从精选的大盘股开始，随后逐步扩展至整个指数。
ETF：从选定的群体开始，随后扩大范围。
美国国债：以精选的短期票据、中期票据和长期债券为起点。

每个代币均由DTC持有的底层证券按1:1比例全额支持。因此，代币化股份代表的是相同的持仓头寸，而非新型金融工具。

启动时的网络与代币标准

启动网络	代币标准	网络类型
Canton Network	CIP-56	公共网络
Besu (DTCC私有网络)	ERC-20	私有网络
Stellar (预计2027年)	SEP-41	公共网络
Arc / Circle (预计2027年)	ERC-20	公共网络

服务将在Canton网络和Besu网络上率先上线，Stellar和Circle的Arc网络预计将于2027年接入，后续将根据客户需求增加其他Layer-1和Layer-2网络。这种多链设计至关重要，因为它决定了代币化抵押品的实际流通路径以及哪些交易对手方可以接受这些资产。

转换与结算流程

参与者可在工作日的东部时间上午2点至下午6点之间，通过用户界面（UI）或应用程序接口（API）提交转换订单，处理目标时间为15分钟以内。一旦完成转换，代币即可在DTC注册的钱包之间全天候点对点传输，而官方账簿和记录仍保留在DTC系统中。

由于代币携带与底层证券相同的CUSIP代码，它可以作为抵押品使用，或与传统头寸享有相同的权益进行结算。DTCC表示，其智能合约将附带合规性和分发控制功能，包括铸造、销毁、暂停和召回等功能，并配备ComposerX LedgerScan系统，以实现传统账本与区块链账本之间近乎实时的所有权追踪。

服务边界与未来展望

该服务不会发行新的证券，也不会将官方记录移出DTC的账本。代币仅是现有头寸的数字表征，仅限于注册参与者的钱包内流转。尽管转账本身支持24/7运行，但转换操作仅限在工作时间内进行。

在启动阶段，链上的美国国债服务（包括以法币形式向参与者传统账户支付的利息分配和到期兑付）将同步上线。而链上净额结算、数字现金以及更广泛的 corporate action（公司行为）服务则被列入2027年的路线图。DTCC将此服务定位为在首日即提供机构级安全保障的代币化市场基础设施，这标志着大多数美国股票所使用的结算和托管轨道正式延伸至基于区块链的工作流程中。

常见问题解答 (FAQ)

DTCC代币化服务是否已上线？

尚未正式上线。DTCC自2026年7月起已运行生产环境交易并公布了启动范围，商业服务计划于2026年10月正式上线。

DTCC代币化服务使用哪些区块链？

服务最初在Canton Network (CIP-56) 和DTCC的私有Besu网络 (ERC-20) 上启动。Stellar (SEP-41) 和Circle的Arc网络 (ERC-20) 预计将于2027年接入。

什么是代币化中的“数字孪生”？

它是证券的1:1代币化表征，携带与DTC账面登记资产相同的CUSIP代码、所有权权利和投资者保护。它是对现有头寸的表征，而非新发行的证券。

零售投资者可以购买DTCC代币化证券吗？

不可以。转账仅限于在DTC注册的参与者钱包之间进行点对点移动，且符合条件的DTC参与者资格将随时间逐步扩展。这是机构级市场基础设施，而非零售交易场所。

代币化是否会取代DTC的账簿和记录？

不会。官方账簿和记录仍由DTC保管。代币增加了区块链表征和24/7转账能力，但并未取代现有的中央账本。

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