摩根大通将JPM Coin存款代币扩展至以太坊主网，面向机构客户_新闻

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摩根大通将JPM Coin存款代币扩展至以太坊主网，面向机构客户

2026-10-20 01:36:28

十年犹豫的悄然终结：摩根大通将JPM Coin引入以太坊主网

在过去十年中的大部分时间里，全球最大银行对公有区块链的态度，就像谨慎的驾驶员对待繁忙的高速公路一样：保持距离观察，绝不轻易驶入。然而，这一姿态在2026年10月19日（星期一）再次发生改变。当时，摩根大通宣布将其美元存款代币JPM Coin部署至以太坊主网。此举意味着该银行的链上现金通道将与已在其上运行的代币化货币市场基金处于同一公共网络之中。

JPM Coin的本质与定位

JPM Coin（代码JPMD）是一种存款代币，而非稳定币。摩根大通将其描述为“以代币形式存在的商业银行资金”：每个代币都代表对该行持有的美元存款的索取权。该代币仅向经批准的机构客户发行，不面向零售用户开放。JPM Coin最初于2025年6月开始试点，并于同年11月在Coinbase的以太坊二层网络Base上正式上线。如今，以太坊主网成为其下一个落脚点。

这家首席执行官曾称比特币为“骗局”的银行，正以稳健的步伐逐步推进这一路径。其区块链部门于2024年11月从Onyx更名为Kinexys，目前声称已累计处理超过4万亿美元的transactions，日均交易量约为70亿美元。这次品牌重塑的意义远不及其发展方向的转变重要：从许可制的私有网络，到Base，再到如今的以太坊主网，以及尚未完成的Canton Network分阶段整合，每一步都标志着战略重心的转移。

JPM Coin本身并非新事物。摩根大通早在2019年就宣布推出该代币，旨在实现机构账户间近乎实时的资金划转。多年来，它一直在银行内部的私有网络中运行，远离公众视野。将该代币部署至公共Layer 1，而不是继续将其封闭在银行专用的轨道上，这一决定耗时六年。这也恰恰说明，市场的重心已经发生了根本性转移。

选择以太坊的逻辑

选择以太坊并非没有深意。Kinexys表示，该网络“深厚的链上流动性和代币化资产基础”使其成为自然选择的下一站公共区块链。这是一句银行界对市场语言的解读：银行选择前往流动性和代币化抵押品已经聚集的地方，而不是要求机构客户来到私有轨道并等待。

JPM Coin是什么，不是什么

存款代币与稳定币的区别是理解这一切的关键。USDC或USDT等稳定币由非银行发行方发行，并由储备资产支持。而JPM Coin是作为联邦特许银行的摩根大通自身的直接负债，受银行业监管和现有存款框架约束。它不能在公开交易所交易，也不向零售用户开放。一个代币可以在公共区块链上运行，同时对其持有者身份保持限制。

Kinexys Labs全球负责人Emma Landriault在摩根大通的声明中表示：“代币化的金融基础设施不再是理论概念，它正在重塑流动性、结算和数字资产工作流程。”她告诉彭博社，银行预计加密货币原生公司将使用JPMD进行区块链支付，而金融机构将使用它来结算交易并为代币化资产提供抵押品。

“我们显然正处于华尔街与加密货币进一步融合的一年，”Landriault补充道。“这不仅仅是华尔街走向公共链，而是机构Web3参与者更深入地嵌入并与传统金融机构建立合作伙伴关系。”

现金腿终于与证券汇合

此次举措填补了关键空白。摩根大通资产管理公司已在以太坊上代币化了货币市场基金，包括My OnChain Net Yield Fund，但此前用于结算这些代币化权益的资金只能在Base上移动。现在，存款代币和证券可以在同一个主网上结算，消除了当基金本身已生活在以太坊上时毫无意义的结算跳跃步骤。

Ethereum Institutional联合创始人Matthew Dawson直言不讳地指出了这一点：“我们很高兴看到摩根大通支付部门将JPM Coin带到以太坊。”他说，“这建立在清晰的轨迹之上：JPM Coin已在Base上线，摩根大通资产管理公司在以太坊上代币化了货币市场基金，且Kinexys平台本身也是基于以太坊虚拟机技术构建的。”

根据DefiLlama的数据，以太坊仍是锁定在应用中的资产价值最大的区块链，约为500亿美元。摩根大通正将其现金通道接入这一基础设施。该银行的支付部门整体日均处理约12万亿美元的交易，这使得Kinexys每日70亿美元的规模显得比例恰当：虽然这只是摩根大通总流量中的一小部分，但这部分流量现在运行在公共链轨道上。

每日70亿美元通道的算术逻辑

按日均70亿美元计算，Kinexys每年的交易量约为2.55万亿美元。这个数字之所以重要，是因为它显示了该平台吞吐量相对于其4万亿美元的累计总量迅速扩展的速度。这两个数据共存的前提是，大部分交易量是在近期涌入的，这正是机构加速扩张而非停滞不前的特征。

这种扩张背景构成了摩根大通更广泛的加密布局，从比特币ETF持仓到全面的机构代币化推动。它也置于更广泛的华尔街运动中，代币化已从试点项目转变为资产负债表的基础设施，这种转变在我们对DTCC代币化服务的分析中已有涵盖。

周一未决之事

摩根大通尚未透露在启动时有多少客户将在主网上使用JPMD，也未披露通过新部署发行的代币数量。以太坊的扩展计划与此前一月宣布的与Digital Asset合作的Canton Network计划是分开的，后者仍处于分阶段整合中，尚无确定的发布日期。此外，JPMD仍保留权限控制：网络是公开的，但代币不是。

尽管具有象征意义，但此次公告并未改变零售用户的现状，他们仍然不能持有或交易JPMD，也没有让摩根大通在一夜之间变成一家加密原生银行。真正发生的是，该银行的现金通道与其代币化证券被放置在了同一个公共结算层上，这是一个技术步骤，其后果体现在结算风险的降低，而非价格波动。

接下来可观察的信号包括：首批在以太坊主网上交易的命名客户、任何关于网络上JPMD发行的披露，以及Canton网络的 rollout 是否跟进。周一的公告并不能保证所有这些都会发生。不再存疑的是方向：美国最大银行已决定，其现金通道应与其结算的代币化资产位于同一公共网络上，而华尔街的其他人正在观察这一基础设施的实际运转速度有多快。

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