World Liberty的USD1供应量在大幅下跌后下降9.1%_新闻

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World Liberty的USD1供应量在大幅下跌后下降9.1%

2026-10-19 22:55:33

World Liberty Financial 的 USD1 稳定币市值自 10 月 6 日以来缩水约 4.01 亿美元

自 10 月 6 日以来，World Liberty Financial 推出的 USD1 稳定币市值已损失约 4.01 亿美元。随着特朗普家族支持的加密货币企业准备从 BitGo 手中接管发行权，以太坊（Ethereum）和 BNB 链上的大规模赎回成为此次下跌的主要原因。CoinGecko 数据显示，截至 10 月 19 日（周一），USD1 的市值约为 40.2 亿美元，低于 10 月 6 日的 44.3 亿美元。在美元挂钩机制未出现持续脱钩的情况下，这 9.1% 的收缩表明，市值下降主要反映的是流通供应量的缩减，而非价格不稳定。

区块链研究公司 OnChain Benchmark 指出，在 10 月 6 日至 10 月 15 日期间，以太坊和 BNB 链上共计注销了价值 3.8503 亿美元的代币。其中，近 2 亿美元的赎回来自一个未指定的 BNB 链地址，尽管研究人员无法确定该交易的受益所有人或具体原因。

3.85 亿美元的 USD1 赎回资金从何而来？

OnChain Benchmark 通过区块链合约直接检查了 USD1 的供应量，发现以太坊上的净赎回额为 1.846 亿美元，涉及 63 次代币注销。BNB 链上的净赎回额则为 2.0043 亿美元，涉及 12 次注销。BNB 链上的活动尤为集中：在用于赎回的 2.005 亿美元中，约有 2 亿美元来自一个未指定的地址，通常以 3000 万至 5000 万美元为一笔进行交易。这一金额约占这两个网络总供应量减少额的 52%。然而，研究并未确定该地址是否代表单一投资者、机构金库、托管方或多客户代理人。

在以太坊上，超过 99% 的赎回代币经过了一个标记为 BitGo 的钱包，BitGo 是 USD1 当前的发行商和托管方。这些转账同样未能识别原始受益人。在 10 月 6 日至 15 日的研究期间，Solana 链上的供应量保持在约 14.2 亿美元左右，且没有相应的增发来抵消。以太坊与 BNB 链之间的转账总额不足 100 万美元，表明供应量的减少并非仅仅是在这两个网络之间重新分配。

投资者启示

赎回活动的集中度表明，相对少量的大型钱包流量可以迅速改变 USD1 的流通供应量。但这并不能证明是单一投资者撤资，也不能证明赎回是由对稳定币支持储备的担忧所导致的。

为何 USD1 的供应量萎缩速度快于其他稳定币？

在同一九天内，USD1 供应量的收缩速度超过了以太坊上几种竞争性的美元计价稳定币。OnChain Benchmark 测得基于以太坊的 USD1 供应量下降了 11.45%，而 Ethena 的 USDe 下降了 4.93%，Circle 的 USDC 下降了 2.18%，流通中的 USDT 仅下降了 0.76%。与此同时，PYUSD 和 RLUSD 分别扩大了 2.57% 和 6.11%。这种差异表明，更广泛的加密货币市场疲软不能完全解释 USD1 的相对收缩。集中的国库变动、机构配置的变化以及交易所相关的流动性决策可能是原因，但现有的区块链证据无法确定哪些因素推动了这些提款行为。

此前，持有者集中度曾引起关注。据 FinanceFeeds 报道，今年二月，与 Binance 关联的钱包持有约 87% 的 USD1 供应量，反映了交易所分发对该稳定币增长的重要性。此后，World Liberty 追求更多的商业用途，包括与支付基础设施提供商 Mesh 的合作，旨在扩大 USD1 在线商家的接受度。这些集成是否能产生持久的流通余额仍不确定。分销协议可以扩大访问权限，但不一定会创造持续持有该稳定币的需求。

USD1 是否失去了挂钩或显示出储备压力迹象？

尽管存在赎回情况，但在 OnChain Benchmark 研究的 10 月 6 日至 15 日期间，USD1 的交易价格大约在 0.998 美元至 1.000 美元之间。研究未发现持续脱钩事件的证据。这一区别很重要，因为即使稳定币的美元价值保持稳定，其市值也可能大幅缩水。当代币被赎回并销毁时，未偿还供应量会下降，而不需要剩余代币的市场价格下跌。World Liberty 的储备证明仪表板显示，10 月 19 日的储备资产约为 40.1 亿美元。然而，由于几个支持网络的供应数据源不可用，该仪表板无法显示完整的抵押率。一份较早涵盖 8 月 31 日的储备报告显示，当时约有 42 亿美元的未偿还 USD1 由储备资产匹配。这份历史报告并未独立证实十月赎回后的储备状况。稳定的价格和成功的代币注销与有序减少供应量一致，但这不能替代完整、经独立验证的储备和赎回流动性披露。

投资者启示

市值减少 4.01 亿美元不应被解释为 USD1 持有人遭受了同等损失。衡量稳定币稳定性的更相关指标包括赎回执行效率、美元挂钩表现、储备覆盖率以及在大额提款期间流动资产的可用性。

计划的 BitGo 发行商过渡意味着什么？

此次赎回正值 World Liberty Financial 准备通过 World Liberty Trust Company 内部化 USD1 发行之际。该公司已于 8 月 14 日获得货币监理署（OCC）的初步有条件批准。根据拟议的结构，信托公司将接管目前由 BitGo 负责的发行、赎回、储备管理和托管职责。然而，OCC 的批准仍处于初步阶段，该机构必须在获得运营授权之前满足开业前的要求。监管环境也变得更加充满争议。独立社区银行家协会（ICBA）于十月提起诉讼，挑战 OCC 授权某些专注于加密货币的国民信托银行活动的广泛权力。此举是对监管框架的挑战，而非法院对 World Liberty 特定特许状的裁决。

对于 World Liberty 而言，将发行业务内部化可以提供对储备和赎回基础设施更大的控制权，但也会将运营责任从既定的第三方发行商转移给新机构。衡量 USD1 韧性的下一个指标将是流通供应量是否稳定、新发行是否抵消了十月的提款，以及随后的储备 attestations 是否能将未偿还代币与支持资产相协调。

投资者启示

World Liberty 计划的发行商过渡在 USD1 供应量收缩的同时引入了额外的运营和监管考量。投资者和机构交易对手应重点关注最终的特许状授权、更新的储备报告，以及该稳定币能否将需求多元化，摆脱对集中式大型钱包活动的依赖。

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