比特币波动率创历史新低 未来表现或面临挑战
彭博智库策略师迈克·麦格隆最新数据显示,截至8月1日,比特币260天年化波动率仅为黄金的2.2倍,创历史最低纪录。历史上比特币平均波动率通常是黄金的三倍以上,同时往往能带来更高回报,但当前不断收窄的差距可能预示着两者表现格局正在发生转变。
投机魅力减弱
麦格隆指出,比特币波动性降低削弱了其部分投机吸引力。"对于押注比特币引领市场的投资者而言,风险溢价的收缩未必是积极信号。"他特别强调,若失去波动性优势,比特币可能难以长期保持对黄金的显著超额收益。
价格比陷入僵局
比特币与黄金的价格比率多年来持续横盘震荡,自2021年底以来始终未能突破关键阻力位。即便2025年初比特币曾飙升至12.3万美元的历史新高,该比率上限依然牢不可破,凸显黄金稳定的竞争实力。
避险情绪或利好黄金
麦格隆警告称,若下半年市场情绪转向谨慎,比特币的"高风险偏好"特性可能成为拖累。标普500指数被压制的波动率可能向历史均值回归,进而引发风险资产回调。在此环境下,黄金或将因避险需求复苏而突破每盎司3500美元关口,甚至挑战4000美元压力位。
同涨异路
2025年迄今比特币与黄金均表现强劲。比特币年初的快速上涨重燃投资者热情,黄金同样录得可观涨幅,巩固其在不确定时期的对冲地位。但两者波动率的趋同暗示未来走势可能出现分化。
麦格隆认为,若特朗普政府任期内市场环境保持稳定,2025年可能成为黄金创纪录之年,而比特币则面临投机动能减弱和波动性收窄的双重压力。当前数据正揭示一个历史罕见时刻——比特币的剧烈波动不再显著超越黄金,迫使投资者重新评估两类资产的竞争优势。