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英格兰银行就清算所接受代币化抵押品开启咨询

2026-10-30 03:41:38

英格兰银行就清算所接受代币化抵押品启动公众咨询

英格兰银行已启动一项公众咨询，旨在制定监管框架，允许英国的清算所接受代币化抵押品。此举标志着中央银行在将数字资产整合进主流金融市场基础设施方面迈出了重要一步。

代币化抵押品的监管框架

根据英格兰银行现行的规则手册，中央对手方——即作为中介保证和清算交易的金融机构——可以接受数字形式的抵押品，前提是该资产已获得使用授权。该行发布了一份声明，澄清了希望依据现有法规使用代币化资产的清算所需满足的预期和要求。

英格兰银行 outlined 的一项关键条件是：即使在市场压力时期，代币化抵押品也必须保持可估值、可转移和可变现的能力。金融稳定副行长莎拉·布里登（Sarah Breeden）表示，该倡议是“当局与行业之间重大议程的一部分，旨在推动代币化在金融市场的负责任采用。”

莎拉·布里登副行长指出，此次咨询对于当局和市场参与者促进金融部门代币化负责任采用的持续努力至关重要。咨询期将持续至2027年2月12日。该提案限制清算所仅接受具有高流动性且信用和市场风险极低的抵押品，涵盖现金、金融工具、银行保函和黄金等资产。

英国代币化的扩展

该提案紧随英国全行业的广泛推动，旨在探索代币化的应用。今年早些时候，英格兰银行和金融行为监管局（FCA）向行业利益相关者和学术界征求了关于代币化在批发市场中未来应用的意见。此次咨询收到了123份回复，大多数贡献者强调了在交易后活动中的巨大机遇，特别是金融机构之间的抵押品转移流程。

10月21日，FCA启动了两次咨询：一次涉及加密资产领域的排除项，另一次侧重于去中心化金融（DeFi）。这两次咨询将于11月18日截止，最终指导方针预计于2027年1月出台。全面的英国加密资产监管包定于2027年10月25日生效。

美国加密创新委员会提议金库监管

在大西洋彼岸，监管讨论呈现出不同的形态。在美国，加密创新委员会（CCI）——一个包括Bitwise、Galaxy Digital和Morpho等成员在内的行业协会——向证券交易委员会（SEC）提交了一份全面的238页报告。该组织寻求监管明确性，以确定联邦证券法应如何适用于加密金库，尤其是随着软件越来越多地自动化传统上由金融中介承担的角色。

金库是基于智能合约的平台，接收代币存款，通常用于促进借贷和投资操作。根据标普全球评级2026年4月的数据，这些金库目前持有的资产至少为1310亿美元。包括阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和法国兴业银行（Société Générale）在内的主要机构参与者对这些数字基础设施工具表现出日益增长的兴趣。

正如CCI的Alison Mangiero所述：“金库是一种基础设施”，强调了这些智能合约在当代去中心化金融中发挥的根本作用。

人类控制与自动化控制的辩论

CCI的核心论点集中在金库中对投资者资产的人类控制程度。该组织提出应根据金库是按预定算法规则运行（如自动稳定币借贷），还是由人类操作员保留管理或重定向投资资金的自由裁量权，来进行监管差异化。

现有的大多数金库结合了这两种方法。根据CCI的说法，只有那些操作员保持重大控制权的金库才应作为证券进行监管。该报告引入了受《CLARITY法案》标准启发的“控制权测试”，以区分真正去中心化的平台和仅在名义上去中心化的平台。

CCI还建议SEC采用类似其监督交易所交易基金（ETF）的监管方法，呼吁进行独立审计，并能够在发生安全事件时暂停金库运营。然而，报告指出，此类措施在遭遇网络攻击时可能无法始终恢复资产。

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