标准普尔对Meta评级转负，AI支出恐致710亿美元现金流赤字_新闻

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标准普尔对Meta评级转负，AI支出恐致710亿美元现金流赤字

2026-10-31 22:07:21

核心要点

标普全球评级将Meta（原Facebook母公司）的信用展望从稳定下调至负面。

机构预测其现金流将出现710亿美元的赤字。

人工智能（AI）支出威胁到Meta宝贵的AA-信用评级。

标普下调Meta信用展望，警告AI支出或致2027年出现710亿美元现金流缺口

随着标普全球评级（S&P Global Ratings）将Meta Platforms的信用展望从“稳定”调整为“负面”，该公司因其在人工智能领域的巨额支出而面临新的审视。标普警告称，不断扩大的基础设施投资可能导致Meta在2027年出现高达710亿美元的现金流赤字。

据路透社10月30日报道，这家评级机构质疑Meta能否从其日益增加的对芯片、数据中心和计算基础设施的投资中获得足够的回报。这一决定并不意味着立即下调信用评级。Meta目前仍保留其AA-的评级，但标普认为，随着债务上升和持续的负现金流，其财务状况最终可能会受到削弱。

AI支出加速，Meta面临710亿美元现金流赤字挑战

标普预测，Meta的自由运营现金流可能在2027年恶化至负710亿美元，高昂的基础设施支出可能导致现金生成能力在2028年之后持续为负。

这一预测紧随Meta最新的财报数据。财报显示，AI投资的力度已显著改变了其财务结构。根据官方结果，第三季度营收同比增长26%，达到646亿美元，资本支出则高达349.1亿美元。尽管广告业务增长强劲，但自由现金流转为负21.2亿美元，而去年同期为正106.3亿美元。此前有分析指出，这种现金流的逆转是导致Meta财报发布后股价大幅下跌的原因之一。

公司预计年度资本支出将在1350亿至1450亿美元之间，这反映了其开发先进AI模型和扩大计算容量的雄心壮志。标普的担忧在于，这些投资的增长速度可能会快于其产生的收入增长速度。

Meta的AA-信用评级面临新的债务考验

负面展望使得市场更加关注Meta的借贷情况和长期财务承诺。截至9月底，该公司的长期债务约为809.2亿美元。标普认为，其调整后的杠杆率最早可能在2027年就超过1.0倍。这一阈值尤为重要，因为如果自由运营现金流持续为负，且杠杆率维持在1.0倍以上，可能会触发对Meta当前AA-评级的下调。

标普还预计，Meta将完全依赖债务融资来弥补其2028年的现金流短缺。然而，该公司仍拥有充足的财务资源，截至9月底，其现金、现金等价物和有价证券总额达824.5亿美元。

Meta反驳了该机构的评估，认为其AI投资为新产品和业务增长创造了重大机遇。管理层还强调了广告推荐和货币化效率的改善，表明AI已经开始惠及核心业务。尽管如此，Meta面临的融资担忧反映了一个更广泛的行业趋势：微软近期进行了250亿美元的债券发行，科技公司正越来越多地寻求外部资本以资助基础设施扩张。

华尔街对AI支出的担忧蔓延至Meta以外的科技巨头

Meta并非唯一一家因AI投资盈利能力而受到质疑的公司。亚马逊最近报告称，尽管云收入加速增长，但其过去12个月的自由现金流从正的148亿美元恶化至负的424亿美元。相关分析凸显了这一逆转背后巨大的基础设施成本。

Alphabet（谷歌母公司）也因在资本设备上的支出超过510亿美元而报告了季度自由现金流为负，这加剧了市场对行业投资需求的担忧。其现金流的下滑也导致了另一轮科技股的抛售潮。

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