现在是买入Hedera的时候了吗？这位HBAR多头看对了什么，又错在哪里_新闻

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现在是买入Hedera的时候了吗？这位HBAR多头看对了什么，又错在哪里

2026-11-03 01:51:51

Hedera的看涨逻辑：机遇还是陷阱？

Hedera（HBAR）近期随整个山寨币市场一同低迷，但一位投资者认为，这种疲软并非离场的理由，而是积累筹码的机会。加密评论员Bmendo列出了他增持HBAR的四大理由：大部分代币供应量已释放、Hedera具备真实的网络效用、机构已在网络上进行真实交易，以及美国的监管环境有所改善。

看涨论点背后的实质证据

Bmendo首先指出了Hedera固定的500亿HBAR总供应量。这一数据是准确的。根据Hedera理事会的数据，截至2026年第三季度末，已有438.53亿HBAR被释放，相当于总供应量的87.71%。

其关于“网络效用”的论点也站得住脚。Hedera以美元计价网络费用，但要求使用HBAR支付。这使企业能够预测运营成本，同时未将HBAR排除在网络经济模型之外。

此外，有证据表明除了简单的合作伙伴关系公告外，还有严肃的机构实验正在进行。2025年7月，劳埃德银行集团（Lloyds Banking Group）、Aberdeen Investments和Archax完成了一笔交易，其中代币化的货币市场基金单位和英国金边债券作为外汇交易的抵押品。这些资产通过Archax在Hedera网络上发行、转移和持有。

监管清晰度也有所提高。美国证券交易委员会（SEC）于2026年4月发布的教育性指导文件中，将HBAR列为“数字商品”而非证券的例子之一。这对生态系统意义重大，尽管不应将其解读为SEC对Hedera或所有HBAR相关产品的全面批准。

HBAR必须跨越的供应障碍

然而，看多的论点需要更多的背景信息。Hedera最新发布的《国库管理报告》预测，释放的供应量将从2026年第三季度末的438.5亿HBAR上升至第四季度末的约478.4亿HBAR。这意味着仅在一个季度内，就有近40亿枚HBAR新增进入流通。

相对于第三季度已释放的供应量，这将增加约9.1%，并将固定供应量中已释放的比例从87.71%提升至约95.69%。

这并不意味着所有40亿枚代币都会立即被抛售。“已释放”与“投入市场出售”并非同一概念。但这仍然是HBAR买家必须考虑的显著供应量变化。

讽刺的是，如果Hedera按计划执行，此后长期的供应论点将变得更加清晰，因为500亿HBAR中将仅剩不到5%未释放。

更多的Hedera采用是否意味着更高的HBAR价格？

这是Bmendo论点中较难论证的部分。由于HBAR用于支付网络费用，Hedera活动的增加确实创造了真实的代币效用。但Hedera极低的手续费是一把双刃剑。

由于手续费以美元计价，当HBAR的美元价格上涨时，完成相同交易所需的HBAR数量实际上会减少。这意味着，在费用需求单独成为推动HBAR估值的主要动力之前，Hedera可能需要巨大的交易量规模。

Bmendo本人承认这一点，而这 arguably 是他论点中最有力的部分。劳埃德银行的交易证明了机构可以使用Hedera，但这并不能证明他们将产生足够的活动量来实质性改变HBAR的需求。

结论：

他的基本论点是合理的：大部分供应分配即将完成，HBAR具有直接的网络效用，监管不确定性已改善，且Hedera已展示了真实的机构用途。尚未得到证实的是链条中的最后一环：即这些优势能否产生足够持续的HBAR需求，以抵消剩余的代币分配并推动价格大幅上涨。

这正是HBAR买家真正押注的风险所在。

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