内存价格飙升威胁iPhone利润，苹果面临利润率挤压_新闻

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内存价格飙升威胁iPhone利润，苹果面临利润率挤压

2026-11-04 23:56:51

核心要点

尽管iPhone销量创历史新高，苹果仍预计利润率将下滑。内存短缺导致制造承诺增至900亿美元，而AI基础设施需求的激增正威胁消费电子产品的盈利能力。

苹果警告：高昂的内存价格或挤压假日季度iPhone利润

即便高端智能手机需求强劲推动销量创下纪录，苹果也发出警告，称飙升的内存芯片价格可能会在假日季度压缩iPhone的盈利能力。

在11月2日发布的财报中，苹果报告季度营收为1145亿美元，同比增长12%，毛利率为47.9%。然而，管理层预计，随着内存成本和AI基础设施支出的增加，12月季度的毛利率将降至45%-46%。这一预警为最新的苹果股票盈利前景增添了另一重挑战，投资者正在权衡坚挺的iPhone需求与日益恶化的硬件经济状况。

897亿美元的采购承诺揭示供应链压力

苹果新提交的2026年年度报告揭示了该公司为确保制造产能所采取的大胆举措。截至9月26日，其制造购买义务达到897亿美元，其中827亿美元将在12个月内支付。这一总额较上一季度增加了约330亿美元。

与此同时，库存从一年前的57.2亿美元攀升至145.4亿美元，增幅约为154%。其中，零部件库存余额为104.5亿美元，而2025年9月这一数字仅为21.2亿美元。

这些数据并非仅仅代表内存采购，但它们展示了苹果对日益紧张的零部件供应所做出的广泛应对规模。在周一的财报电话会议上，首席执行官约翰·瑟努斯（John Ternus）形容当前的内存定价环境“史无前例”。

苹果此前受益于以较低历史价格获得的零部件，但管理层预计，随着新采购反映更高的市场利率，这种保护效应将减弱。此前的iPhone生产担忧已经凸显了在较高的零部件成本与消费者需求之间取得平衡的挑战。

为何AI繁荣使iPhone变得更为昂贵

人工智能基础设施需要大量先进的内存，促使制造商转向高利润的数据中心产品。这种需求可能会收紧智能手机和个人电脑中常规内存的可用性，尽管高带宽AI内存与智能手机DRAM并不兼容。

供应压力帮助了三星等公司，其AI内存业务报告了非凡的利润增长。对于苹果而言，同样的趋势威胁着制造成本。为了抵消零部件通胀，苹果已经提高了包括高端iPhone和MacBook在内的几种产品的价格。然而，如果消费者抵制为新设备支付更多费用，进一步涨价可能会削弱需求。

这一挑战也使苹果的股价估值复杂化，后者部分取决于在其硬件生态系统中维持高盈利能力。

强劲的iPhone销售能否保护苹果的利润率？

苹果9月季度的iPhone营收约为575.8亿美元，超过了分析师565.4亿美元的预期。iPhone 18 Pro的需求依然强劲，而新款折叠屏iPhone Duo也吸引了大量的早期关注。

然而，苹果47.9%的全公司毛利率中包含了约1个百分点的关税退税收益，使得基础盈利能力的比较不那么有利。12月的预测还反映了扩大AI驱动Siri的相关成本。

苹果预计季度营收增长7%-10%，这表明尽管面临压力，需求依然健康。对于投资者而言，关键问题在于更高的售价和产品增长能否弥补不断上升的零部件支出。苹果此前面临的AI相关供应限制表明，这一挑战已持续数月之久。

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