迪拜监管基金将英国法律索赔转化为代币化私募信贷_新闻

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迪拜监管基金将英国法律索赔转化为代币化私募信贷

2026-11-07 05:22:15

迪拜监管基金将英国法律索赔代币化，开启私人信贷新模式

近日，位于迪拜国际金融中心（DIFC）新成立的一家基金直接向英国律师事务所和索赔管理公司提供贷款。该基金利用以太坊上发行的代币来代表基金份额本身，而非直接代表底层贷款资产。

基金概况与目标客户

Seven Stars Fund CEIC 于6月29日在 DIFC 注册成立，受迪拜金融服务管理局（DFSA）监管，属于豁免基金类别。该基金的目标规模为2.5亿英镑，硬性上限为4亿英镑。其支持者称其为“首个专为英国律所特色私人信贷而建的 DFSA 监管基金”。

该基金向受英国法律服务委员会（SRA）监管的英国律所及受金融行为监管局（FCA）授权的索赔管理公司提供全额追索权、高级担保融资。这些机构主要处理具有先例支持的消费者维权索赔案件，涵盖以下类别：

汽车金融不当销售
付款保护保险（PPI）索赔
不负责任的借贷
养老金转移纠纷
住房维修问题案件

上述案件具有高发性特征。在此类案件中，律所或索赔管理者通常需要营运资金来支撑大量案件直至结案，而非针对单个案件进行大额贷款。

技术架构与合规机制

Seven Stars Fund CEIC 与传统私人信贷工具的区别在于投资者持有份额的方式。参与份额以 SST Token 形式发行，符合 ERC-3643 标准。这是一种专为受监管证券设计的代币格式，而非通用型加密货币。

每个投资者钱包都与链上身份记录绑定，包含经验证的声明（如专业投资者资格或司法管辖区信息）。代币的智能合约在允许任何转让之前会检查这些声明。若尝试转让给未经验证的钱包，交易将自动失败。

Tokeny S.à r.l.（Apex Group 控股）运营代币平台，Apex Fund Services (Dubai) Ltd. 负责基金行政管理。准入仅限于通过私募配售的专业客户，零售投资者无法直接购买。

管理层观点与法律顾问

Seven Stars 首席战略官 Leon Clarance 表示，Apex Group “在传统基金管理和数字资产方面的专业知识”使其成为“这一开创性举措的理想合作伙伴”。他补充道，基础设施将使基金能够在保持机构投资者期望的严格合规和报告标准的同时，实现代币化带来的运营效率提升。

Norton Rose Fulbright 律师事务所确认，其 Truleum Venture Partners Limited（受 DFSA 授权的管理实体）提供了法律咨询。该事务由合伙人 Geoffroy Hermanns 领导，Shakir Mogalia 担任顾问，Dale Deplitch、Bita Mozafari 和 Bryan O’Shea 担任助理，Matthew Shanahan 合伙人则提供监管事务建议。Hermanns 表示，此次推出展示了如何将代币化整合到受监管的私人信贷基金结构中，是结合律所在基金和监管领域经验的产物。

诉讼融资为何成为代币化焦点

多年来，Burford Capital、Omni Bridgeway、Therium 和 Augusta 等公司一直通过机构资产类别运作诉讼融资，通常直接资助案件以换取部分赔偿份额。Seven Stars Fund CEIC 代表了同一更广泛领域的不同模式：它是对一揽子索赔组合进行贷款，而非押注个别案件结果；并通过类似其他私人信贷工具的受监管基金结构进行操作，而非通过定制化的诉讼融资协议。

迪拜监管机构一直在为该种结构定位，尽管通过两个不同的监管体系。Seven Stars Fund CEIC 本身由 DIFC 内的 DFSA 监管，这是一个拥有独立规则手册的金融自由区，独立于迪拜更广泛的虚拟资产监管局（VARA）。VARA 单独维持着“第1类许可框架”，适用于资产参考虚拟资产（与现实世界资产挂钩的代币），这适用于迪拜大陆及其他非 DIFC 的自由区。这突显了代币化现实世界资产结构在迪拜监管议程中的核心地位，即使像此类特定基金由不同监管机构管辖。

所涉索赔类别的现实意义

Seven Stars Fund CEIC 正在融资的索赔类别并非抽象概念。仅汽车金融不当销售一项，就涉及佣金索赔，由于监管机构发现汽车经销商与金融机构之间存在广泛的未披露佣金安排，迫使英国放贷人设立数十亿的赔偿准备金。过去十年中，付款保护保险索赔、养老金转移纠纷和住房维修案件在英国各自引发了消费者维权活动的浪潮。

一个旨在针对此类确切索赔组合提供营运资金的基金，瞄准的是已经以有意义规模存在的融资缺口，而不是制造代币化本身 supposed to create 的需求。

与更广泛的代币化私人信贷市场对比

代币化私人信贷已成为现实世界资产代币化中除稳定币外最大的细分市场。DFSA 现在愿意批准完全基于此构建的基金，背后的数据支持如下：

平台或基金	代币化内容	结构	报告规模	代币标准
Seven Stars Fund CEIC	向英国律所和索赔管理者提供的高级担保贷款	DFSA 监管的豁免基金， domiciled in DIFC	目标2.5亿英镑，硬性上限4亿英镑	ERC-3643
Figure	消费和家庭净值贷款发起	借贷平台，非受监管的封闭式基金	127.8亿美元贷款发起额，约占活跃代币化私人信贷的92%	专有区块链基础设施
Tradable	贸易融资和私人信贷贷款	基于 zkSync Era 的借贷平台	47.2亿美元发起额	基于 zkSync Era
Maple Finance	机构和公司私人信贷	DeFi 借贷协议	33.8亿美元发起额	基于以太坊
TrueFi	无抵押企业借贷	DeFi 借贷协议	17.2亿美元发起额	基于以太坊

Figure、Tradable、Maple Finance 和 TrueFi 均为贷款发起平台，代币化发生在单个贷款或贷款池层面。Seven Stars Fund CEIC 代币化的是基金本身，这种结构更接近于带有基于区块链的资本表的传统私人信贷基金，而非链上借贷协议。在整个类别中，AMINA UK 的研究估计，截至2026年3月，除稳定币外的代币化现实世界资产总额为270.5亿美元，其中仅链上私人借贷就已突破200亿美元。

常见问题解答 (FAQs)

什么是 Seven Stars Fund CEIC？

它是受 DFSA 监管、注册于 DIFC 的私人信贷基金，向从事消费者维权索赔组合工作的英国律所和索赔管理公司提供高级担保、资产支持的融资，基金份额以代币形式发行，而非传统股份。

ERC-3643 对该基金的投资者意味着什么？

ERC-3643 是为受监管证券构建的代币标准。它将每个投资者的钱包与经过验证的链上身份绑定，并在转让点直接执行资格规则（如专业投资者状态），因此代币不能转移到未经认证的钱包。

零售投资者可以购买 Seven Stars Fund CEIC 吗？

不可以。该基金仅通过私募配售向专业客户提供，这与大多数机构私人信贷工具的限制相同。

代币化私人信贷市场的规模有多大？

根据衡量标准的不同，估算值有所差异。Private Equity Wire 指出活跃的代币化私人信贷贷款约为138.8亿美元，而 AMINA UK 的分析显示，截至2026年3月，除稳定币外的更广泛的代币化现实世界资产为270.5亿美元。

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