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特朗普媒体在10亿美元债券到期前数周,将73%的比特币投入期权计划

2026-11-12 12:18:57
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特朗普媒体将约73%的比特币质押以换取收益,面临10亿美元可转债兑付压力

在持有10亿美元可转换票据的投资者有权要求现金兑付的前几周,特朗普媒体(Trump Media)承诺将其约73%的比特币用于一项收益期权计划。该公司在周一提交的第三季度10-Q文件中披露了这一质押安排:在其持有的15,649枚比特币中,有11,385.20枚已承诺投入该项目,且交易对手方可以重新使用这些硬币。

关键要点

1. 高比例质押限制流动性: 截至季度末,价值9.514亿美元的11,385.20枚BTC被质押给收益项目。在相关安排存续期间,这部分资产被限制出售或用于其他用途。

2. 可转债担保锁定资金: 另有价值3.561亿美元的4,260.73枚BTC作为可转换票据的担保,直到满足债券合同的要求之前,这部分资产将被锁定。

3. 兑付方式与策略: 持有10亿美元零息票据的持有人可在11月30日要求全额本金现金回购。公司表示目前尚不清楚最终需要支付多少金额。临时首席执行官凯文·麦格恩(Kevin McGurn)表示,还款将是“现金与信贷的组合”,不涉及新股发行。

4. 财务储备几近枯竭: 此次文件显示,公司的国库中可供自由支配的资产所剩无几。首席财务官菲利普·朱汉(Phillip Juhan)在周一的财报电话会议上指出,公司持有的15,649枚比特币几乎全部被上述两项承诺覆盖,此外还持有黑石集团IBIT的700万股股份。

收益机制与潜在风险

该收益计划通过比特币的备兑看涨期权和看跌期权运作,并以比特币进行结算。公司在文件中写道,进行此类交易旨在“通过这些资产产生收益并增加我们的比特币本金余额”。然而,文件也发出了警告:只要交易保持开放状态,公司处置或重新部署已质押硬币的空间受到限制;如果交易对手方在没有抵押品保障的情况下持有这些硬币,一旦对方破产,公司将无法收回其比特币。

11月30日的最后期限

这一警告背后的截止日期是11月30日。届时,持有2028年5月到期的10亿美元零息高级 secured convertible notes(优先secured可转换票据)的持有人,可以向特朗普媒体要求支付等于票据面值全额的现金。总法律顾问斯科特·格拉布(Scott Glabe)表示,通知期已经开始,持有人在本月底之前均有回复时间,因此公司目前无法预估具体的债务规模。麦格恩强调,计划是“现金与信贷的组合”而非新股发行。“我们希望尽可能多地保留比特币,以继续我们的收益策略,并让该资产得以恢复。”

季度财务背景

本季度的账目为这一策略提供了背景。净利润为4.097亿美元,其中绝大部分是来自数字资产的3.781亿美元的市值重估收益,这得益于比特币价格从6月底的约59,000美元上涨至季度末的约84,000美元。然而,核心业务表现较弱:调整后EBITDA在本季度出现1,230万美元的赤字,2026年前九个月产生了2.342亿美元的净亏损。朱汉将总金融资产定为23亿美元,其中包括1.82亿美元的现金和2.11亿美元的短期投资。

此外,公司与TAE Technologies合并的股东投票计划定于12月14日举行。

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