比特币解释力达30%~46%…六大板块波动率49%~85%_新闻

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比特币解释力达30%~46%…六大板块波动率49%~85%

2026-11-13 09:43:36

格雷斯科尔报告：加密资产六大板块波动性与相关性分析

根据格雷斯科尔（Grayscale）追踪的数据，虚拟资产六个主要板块的年化波动率在49%至85%之间，均显著高于比特币（BTC）约43%的水平。在各板块的收益波动中，由比特币解释的比例介于30%至46%之间。

格雷斯科尔在12日发布的题为《超越波动性：为投资组合经理重新思考加密风险》（Beyond Volatility: Rethinking Crypto Risk for Portfolio Managers）的报告中，对FTSE格雷斯科尔虚拟资产板块指数过去三年的收益表现进行了深入分析。

六大板块细分数据

本次分析涵盖以下六个板块：货币、智能合约平台、金融、实用工具与服务、消费与文化、人工智能。格雷斯科尔指出，各板块在应用场景、用户群体及需求来源上存在差异，且板块间的相关性较历史高点已有所降低。“相关性”在此处指代各板块价格同向波动的程度。

报告披露的各板块年化波动率具体数据如下：

货币板块：49%
智能合约平台：58%
金融板块：59%
实用工具与服务：67%
消费与文化：76%
人工智能：85%

相比之下，比特币的年化波动率约为43%。

比特币对板块收益的解释力

在评估各板块收益波动中由比特币解释的比重时，数据显示：

货币板块：43%
智能合约平台：38%
金融板块：30%
实用工具与服务：30%
消费与文化：46%
人工智能：35%

其中，金融板块与实用工具及服务板块的解释比例最低，均为30%。需要明确的是，年化波动率是衡量包含价格上涨和下跌在内的年度价格变动幅度的指标；而“比特币解释比例”则是统计上由比特币收益率所解释的板块收益波动份额，这与单纯的价格波动幅度属于不同的概念。

格雷斯科尔强调，板块间相关性的降低并不意味着虚拟资产整体风险的下降。

头部资产季度表现分化

此外，格雷斯科尔还指出，在剔除稳定币后的市值前十大资产中，截至11月4日，在过去两年期间，有11种不同的资产曾分别在某个季度获得收益第一的成绩。值得注意的是，在同一时期内，比特币从未登上过季度收益榜首的位置。

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