比特币跌破7万美元，ETF资金流出与多头清算双重打击_新闻

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比特币跌破7万美元，ETF资金流出与多头清算双重打击

2026-11-13 16:36:40

比特币跌破7万美元大关，HTX研究指出市场分化加剧

13日，比特币（BTC）价格跌至7万美元下方。尽管本周美国股市主要指数出现短暂反弹，但加密货币市场的下跌趋势仍未止息。

HTX Research研究员Chloe在专栏文章中分析指出，本周美国股市与加密货币市场的走势呈现出更为明显的分化。该分析文章刊登于HTX DeepThink栏目，由PANews报道。文章强调，物价的粘性、实际利率以及企业盈利的可持续性，已成为决定市场价格的核心变量。

比特币与以太坊承压，衍生品市场遭遇大规模清算

分析指出，比特币在围绕7.6万美元（约合人民币1.138亿元）震荡走弱后，于13日跌破7万美元（约合人民币9338万元）。包括以太坊（ETH）在内的高波动性加密资产也面临压力。HTX Research表示，衍生品市场出现了大规模多头头寸的强制平仓现象。

美股反弹背后的结构性差异

虽然美国股市主要指数在本周实现短暂反弹，但科技股内部表现各异。HTX Research分析认为，人工智能产业巨大的资本支出与其转化为实际利润所需时间之间的落差，影响了市场估值。除了投资规模外，这些支出何时能转化为利润，也是关键考量因素。

此外，美国10年期国债收益率持续维持高位。HTX Research解释称，这增加了对成长型资产估值的折价负担。成长型股票往往将未来的盈利预期大幅反映在当前价值中，因此当利率上升时，将遥远未来的收益折算为现值的成本也会相应增加。

投资者转向关注基本面：现金流与盈利能力

HTX Research指出，投资者正更加重视企业的现金创造能力、资本效率以及利润增长的可持续性。这也解释了为何在同一科技板块内，不同企业的估值会出现分歧。

13日发布的分析报告诊断称，物价指标推高了市场对12月进一步收紧货币政策预期的升温。同时，经济增长放缓与通胀上升并存的风险，促使投资者在高风险资产配置上保持谨慎。

现货ETF赎回与杠杆清算加剧流动性冲击

在加密货币市场方面，现货比特币ETF持续的赎回行为构成了额外压力。HTX Research将其视为加密市场内部流动性冲击的因素之一。

多头头寸是指预期价格上涨而建立的衍生品合约。HTX Research分析认为，杠杆头寸的集中平仓与现货ETF的资金流出相互叠加，加剧了市场内部的供需失衡。美国股市反弹期间比特币未能重拾上涨动力，也为这一判断提供了依据。HTX Research认为，仅凭股指的方向难以完全解释加密货币市场的动向。

此前，本报曾报道BlackRock对比特币与美国股市脱钩趋势的分析。当时重点提及的是美国现货比特币ETF的净流入情况；而本次HTX的分析则聚焦于现货ETF的赎回和杠杆清算对市场内部造成的负担。

展望：密切关注下周经济数据与美联储动态

对于未来走势，HTX Research建议将下周的美国经济指标、美联储官员的讲话以及利率预期的变化作为主要的观察对象。

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