Nakamoto Crypto三季度营收转负，盘前股价下跌6%_新闻

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Nakamoto Crypto三季度营收转负，盘前股价下跌6%

2026-11-13 22:09:21

Nakamoto因比特币期权亏损导致季度营收转负，股价大幅下挫

纳斯达克上市的比特币“国库”公司Nakamoto在周五早盘交易中出现股价急剧下跌。该公司披露，比特币期权造成的亏损拖累了其季度业绩。据Yahoo Finance数据，该股票盘前跌幅达6.5%，截至协调世界时（UTC）12:02，交易价格为5.40美元。

此次抛售潮反映出投资者对加密衍生品如何影响企业盈利的密切关注——尤其是对于那些资产负债表主要由数字资产构成的公司而言。Nakamoto于周四收盘后公布了第三季度业绩，受期权相关亏损影响，该公司的营业利润转为负值。

关键要点

Nakamoto第三季度的营业利润降至负的190万美元，主要受比特币期权580万美元净亏损的驱动。
该季度报告总收入为390万美元，但衍生品结果对运营层面的业绩造成了压力。
投资者仍在权衡Nakamoto的盈利能力有多少与比特币持仓的重估有关，又有多少源于核心运营表现。
根据其文件披露，截至9月30日，公司的比特币国库规模从6月底的4,467 BTC减少至4,283 BTC。
分析师对收入的预期远高于实际表现，Yahoo Finance的估算显示约为1,740万美元。

期权亏损致使季度营收转负

在第三季度财报包中，Nakamoto表示其业务运营产生了390万美元的收入。然而，公司同时也报告了比特币期权带来的580万美元净亏损。综合来看，这导致总营业利润降至负的190万美元，公司在季度披露中指出。

随同收益发布一同提交的文件可通过美国证券交易委员会（SEC）获取。Nakamoto的收益发布及其在SEC备案中的完整季度报告提供了基础数据。

由Yahoo Finance汇总的估算曾指向显著更强的顶层表现：分析师预计收入约为1,740万美元。这一差异突显了股价反应的原因：尽管公司报告了一些与数字资产价值相关的收益，但其运营指标却急剧恶化。

净利润仍为正，但调整后结果呈现不同面貌

Nakamoto本季度报告的净利润为8,550万美元。公司将大部分利润归因于其数字资产（主要是比特币）重估带来的1.104亿美元收益——这也反映了当前市场价格，而非来自运营的现金收益。

为了更清晰地展示底层表现，Nakamoto还报告了本季度调整后的运营亏损为1,580万美元。这一调整后的数字旨在排除数字资产重估收益的影响，从而更直接地关注受公司策略影响的运营项目，包括期权簿。

对于决定如何解读本季度的投资者而言，这种区别至关重要。对于此类“国库型”公司，盈利可能受到两种不同力量的波动影响：(1) 加密货币持仓的会计重估；(2) 用于管理风险的对冲、做市或衍生品计划产生的收益或损失。周五的股价变动表明，市场将更多权重放在了第二个因素——即期权相关结果上，而非报告的净利润上。

比特币国库规模缩减，衍生品拖累营业利润

除了衍生品之外，Nakamoto的资产负债表敞口在本季度也发生了变化。公司报告称，截至9月30日，其持有价值3.579亿美元的4,283枚比特币。这与6月底的4,467枚比特币相比，表明本季度减少了184枚比特币。

虽然文件显示比特币持仓仍然是报告估值的主要驱动力，但公司的营业利润结果表明，即使资产重估有利，衍生品亏损也可能压倒业务收入。在这种情况下，比特币期权580万美元的净亏损正是导致营业利润低于零的原因。

市场对这一动态的敏感性反映在年初至今的股价下跌幅度上。根据同一来源的数据，在周五的交易更新时，Nakamoto今年的股价已累计下跌约62%。

投资者接下来应关注什么

展望未来，Nakamoto股东面临的关键不确定性在于，其期权策略对运营结果的影响与持有比特币的会计效应相比是否可靠。公司最新的季度展示了一种情景：资产重估支撑了整体净利润，但期权亏损给营业利润带来了压力。投资者可能会希望追踪未来衍生品结果的走势，以及公司的比特币国库规模是否继续发生变化。

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