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英国金融行为监管局批准零售投资者参与加密货币交易所交易票据
英国金融行为监管局（FCA）宣布，将允许零售投资者参与加密货币交易所交易票据（cETN）市场。监管机构表示，这一政策转变源于近年来加密货币市场的发展壮大以及市场对其产品认知度的提升。
FCA支付与数字金融执行董事大卫·吉尔在声明中表示："自我们限制零售投资者参与cETN市场以来，该市场已逐步成熟，相关产品变得更为主流且更易被理解。基于这一变化，我们决定在确保保护措施到位的前提下，为消费者提供更多投资选择。"
他补充道："这意味着投资者将获得必要信息，用以评估相关风险水平是否符合其承受能力。"该政策预计将于2025年10月8日正式生效。
开放之门已开，风险犹存
FCA在公告中特别强调，零售投资者仅能通过英国认可的受监管投资交易所（RIE）参与cETN交易。因此，向公众提供这些产品的机构必须严格遵守监管规则，包括如实说明产品运作机制，不得采用不当营销手段诱导消费者等。
FCA消费者责任规则也将同步适用，要求相关机构必须维护零售客户的最佳利益。但值得注意的是，若投资出现亏损，投资者将自行承担损失，因为这些产品不受英国金融服务补偿计划（FSCS）保护。换言之，若产品发行方破产或加密货币市场崩盘，投资者将无法获得政府保障。
政策转向源于市场成熟
此举标志着FCA对2021年禁令的重大调整。当时监管机构以产品波动性大、投资者亏损风险高为由，全面禁止零售投资者参与加密货币衍生品及ETN交易。
近年来，加密货币领域已取得长足发展。从贝莱德、富达到德意志银行等主流金融机构纷纷入场，显著提升了行业公信力。各国政府也陆续出台监管政策，例如美国近期通过的《GENIUS法案》就是典型例证。
今年早些时候，FCA已表态不再反对交易所为专业投资者设立cETN专属市场。2025年6月的咨询文件进一步探讨了向零售投资者开放的可能性，如今这一设想即将成为现实。
创新与风险的平衡
尽管获得监管绿灯，加密货币ETN仍被视为高风险投资工具。FCA特别提醒："投资者在做出决策前，务必充分理解相关风险。"
FCA同时申明，针对加密货币衍生品的零售禁令仍然有效，但将持续关注市场发展动态。作为构建统一数字资产监管体系的重要举措，该机构已制定详细的加密货币发展路线图。
