分析师：SEC加密货币ETF裁决带来结构性调整，而非散户市场震荡_新闻

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分析师：SEC加密货币ETF裁决带来结构性调整，而非散户市场震荡

2025-08-01 03:25:45

美国SEC批准加密货币ETF实物申赎机制分析师称其为结构性升级

分析师指出，美国证券交易委员会近期允许加密货币ETF发行商直接以比特币和以太币兑换基金份额的决策，代表着行业基础设施的优化而非零售投资革命。彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯将这一变化称为"管道改造"，强调其不会实质性改变普通投资者与加密货币ETF的交互方式。

他在社交媒体平台X上明确表示："这并不意味着散户投资者能用IBIT基金份额直接兑换实物比特币，但表明SEC已准备好将加密货币视为合法资产类别。"这项于周二公布的改革允许资产管理公司直接用加密代币兑换ETF份额，取代原有的现金申赎模式。

效率提升与成本优化

这种被称为"实物申购赎回"的机制消除了转换费用，提高了定价准确性，使ETF运作更高效，最终通过降低成本和缩小价差使投资者受益。加密货币ETF背后的各大机构已开始采用新结构。周四，Bitwise资产管理公司宣布其比特币(BTC)和以太币(ETH)ETF将率先实施实物申赎，成为SEC7月29日裁决后首批采用该机制的美国加密基金。

巴尔丘纳斯评论道："这只是优化了基础设施管道。"他同时透露，前任SEC主席加里·根斯勒曾因担心"资金来源问题"反对实物申赎机制。

与传统金融市场接轨

此举使加密货币ETF更接近传统交易所交易产品的运作模式，提升成本效益并优化操作流程。Bitwise总裁泰迪·富萨罗指出，该裁决让加密基金与机构投资者及传统ETF站在"相同的基础"上。21Shares美国业务负责人费德里科·布罗卡特表示："这一动作为数字资产与传统金融体系更深层次的融合奠定了基础。"

美国比特币ETF持仓量突破总供应量6%

SEC裁决与Bitwise的调整正值美国比特币ETF持续快速增持比特币之际。据Bitbo数据显示，全美12只比特币ETF当前总持仓达1,299,401枚BTC，占2100万枚总供应量的6.18%。

机构持仓格局

贝莱德的iShares比特币信托以740,601枚BTC（价值876.6亿美元）的持仓领跑市场。富达Wise Origin比特币基金以205,864.2枚BTC（约243.7亿美元）位列第二，Bitwise比特币ETF则持有40,638.7枚BTC，价值48.1亿美元。

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