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加密货币市场全面下跌，杠杆清算规模达5亿美元
2月23日，加密货币市场呈现全面下跌态势。比特币跌破65000美元关口，24小时杠杆清算规模最高达5亿美元。美国比特币现货ETF连续五周呈现净流出，加密货币恐惧与贪婪指数跌至历史最低水平5点。
比特币跌破65000美元…24小时清算最高达5亿美元
当日比特币较前一日最大跌幅达4.61%，下探至64258美元。以太坊下跌5.54%至1862美元，Solana暴跌8.57%，80美元关口失守。主要山寨币普遍下跌，仅TRON逆势微跌0.44%。
衍生品24小时交易量达6440亿美元，较前一日激增45%。这标志着大规模强制清算的发生，有消息称“一小时内多头仓位强制清算达2亿美元”。周末积累的杠杆多头仓位于周一开盘后集中平仓，形成了所谓的“清算瀑布”现象。
稳定币交易量下降超过30%。这被解读为资金正彻底撤离加密货币生态系统的信号，而非单纯观望。分析指出，这与通常抛售后转换为稳定币的模式不同，当前正发生真正的“资金退出”行为。
美国比特币现货ETF上周净流出3.16亿美元，确认了连续五周净流出的趋势。这被解读为机构投资者尚未对市场建立信心的信号。
恐惧指数5点·巨鲸抛售占比70%…或重新下探50000美元
加密货币恐惧与贪婪指数跌至100分制中的5分，创历史新低。有分析称，这是自2022年熊市以来停留在“极度恐惧”区域最长的一次。相比之下，股市恐惧与贪婪指数为43点，加密货币与传统资产之间的市场心理差距明显拉大。
据链上数据公司CryptoQuant数据显示，流入交易所的比特币中巨鲸占比飙升至70%。该数值为2015年以来最高水平，历史上该比例超过70%后均导致大规模抛售。同时观察到长期持有地址中“沉睡代币”正转移至交易所。
交易员们讨论的下一个关键支撑位在50000至52000美元区间。有分析指出，比特币在减半后跌破成交量加权平均价格的情况与2022年5月的模式相似。以太坊创始人Vitalik Buterin一日内出售1716枚ETH的消息也构成心理利空。
然而市场仍存部分乐观观点。部分交易者认为当前价格区间从技术面可考虑长线布局，反弹目标看至78000美元。但当前价跌量增的趋势仍被普遍解读为强烈的看跌信号。
关键意见领袖社区热点：孙宇晨言论、地缘政治与企业策略分歧
前一日电报关键意见领袖社区中，TRON创始人孙宇晨的言论获得最高关注。他在社交媒体发文称“删除所有90年前出生人士的联系方式”，该言论被解读为强调代际更替与适应新技术的象征性信息并快速传播。市场普遍认为这揭示了加密货币市场以快速变化为特征的竞争格局。
宏观变量方面，美伊核谈判紧张局势与全球共同关税上调消息对风险资产情绪构成压力。在美国警告若10至15天内核谈判无进展将产生负面结果之际，社区对其实际行动可能性与政治恫吓性质存在分歧解读。
企业策略方面，Fundstrat联合创始人Tom Lee与Bitmain增持以太坊，而矿业公司Bitdeer则出售全部比特币持仓至零。同一时间、同一市场中，机构间的战略温差显露无遗。
周一早晨暴跌的结构性原因
分析指出当日下跌并非简单调整，并剖析了结构性原因。加密货币市场虽24小时开放，但机构投资者倾向于避免在周末进行大宗交易，致使周末累积的投资组合调整决策于周一开盘后集中执行。首尔时间上午9时是亚洲市场最先反应时段，周末积压的抛售压力集中释放导致跌幅扩大。
加密货币总市值现约为2.2万亿美元，较2025年10月高点近乎腰斩。同期黄金涨幅超17%，两者对比之下，比特币“数字黄金”的叙事正受到动摇。
波动市况生存策略：守成比进取更关键
分析探讨了下跌阶段的风险管理原则。核心在于将战略重心从“收益最大化”转向“损失控制”。
具体提出四项原则：第一，将杠杆倍数降至平日一半以下，因波动加大时相同倍数的感知风险呈指数级增长；第二，应依据预设止损标准机械执行，而非在亏损区间补仓，剧烈波动市场中补仓可能加倍风险；第三，方向不明朗时缩短持仓时间更为有利；第四，不确定性越高越应降低仓位信心，重新设定风险承受范围。
近期社区中，账户稳定守成的案例较巨额收益案例更能引发共鸣。因避免强制清算已被视为长期表现更重要的变量。
股指创历史新高…关键在华盛顿而非首尔
韩国综合股价指数突破2900点关口，连日刷新历史最高纪录。今年以来涨幅超35%，领跑全球主要指数。这是人工智能与半导体出口热潮、外资流入及现政府化解“韩国折价”政策共同作用的结果。
摩根士丹利指出此轮涨势关键变量在于美元走向，警告若CPI与PCE指标未现降势，美联储降息将推迟、美元走强重启，可能导致外资撤离。尽管贝莱德增持SK海力士与三星电机超5%股权、科斯达克市场单日净买入8570亿韩元等外资流入仍在持续，但该良性循环建立在美元走弱前提之上，此为核心风险。
分析指出该逻辑与加密货币市场共享相同宏观变量。美元强弱已成为驱动股指与加密货币的共同关键因素。
读者问答摘要
问：资金正在撤离加密货币市场，何时回流？
当前资金流出似非恐慌抛售，而属早期投资者获利了结或机构仓位再平衡。资金回流信号有三：美国通胀指标下降致美元强势逆转；比特币现货ETF资金流入转正；链上交易所余额开始减少。
问：可通过谷歌趋势判断比特币方向吗？
“比特币”搜索量可作为反映大众情绪的辅助指标。历史上搜索量爆发常现于市场狂热阶段高点附近，搜索低谷则多出现于市场冷淡期低点附近。建议结合恐惧贪婪指数等其他指标综合参考。
问：巨鲸或机构在下跌中吸筹有何信号？
“交易所余额减少”是典型吸筹信号，可通过CryptoQuant或Glassnode的交易所余额指标追踪。当前交易所流入反增，尚未捕捉到强烈机构吸筹信号。
问：当前是单纯熊市还是结构性转折？
恐惧指数虽触底，但链上协议收入保持稳定，表明投机资金退潮后真实需求仍存。也可能是为下一周期奠基的结构性转换阶段。
问：以太坊作为长期持有资产仍具吸引力吗？
本轮周期中以太坊相较比特币表现疲软且市场份额被竞争链侵蚀属实。但作为基础基础设施的长期价值依然有效。建议在Pectra升级后观察实际生态反应再作决策。
问：若美国空袭伊朗，市场将如何反应？
短期内很可能出现所有风险资产暴跌与美元黄金走强模式。若冲突扩大为全面战争，能源价格飙升与通胀重燃可能阻断美联储降息路径，形成最坏情景。
问：新手投资者可开始期货交易吗？
当前阶段不推荐。宜先通过现货交易体验市场周期，待风险管理制度化后以小额度试水。
本周重点日程
2月24日——美国消费者信心指数发布
2月25日——英伟达财报发布（风险资产方向分水岭）
下周——关注美国CPI与PCE发布日期（美元走向核心变量）
