Coinbase四季度未达预期遭Benchmark下调目标价至267美元_新闻

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Coinbase四季度未达预期遭Benchmark下调目标价至267美元

2026-02-15 14:35:38

为何Benchmark将Coinbase目标价下调至267美元但维持买入评级

据The Block报道，Benchmark将其对Coinbase的目标价从421美元下调37%至267美元，同时维持买入评级。此举源于该公司第四季度业绩疲软及第一季度展望低迷，整个加密货币市场面临广泛压力。

报告同时指出，该公司将2026年每股收益预期下调约21%至5.34美元，并称Coinbase第一季度业绩指引较市场共识低约19%。这些调整反映出短期运营环境趋于保守。

即便如此，报告也强调了业务多元化的进展：第四季度订阅与服务收入约7.27亿美元，约占净收入的43%，稳定币余额持续增长，机构交易收入在收购Deribit后有所复苏。数据显示其业务结构对现货交易的依赖正逐步降低。

同业机构如何看待第四季度业绩不及预期后的Coinbase

根据Finviz信息，多家机构在重新调整预期时并未放弃长期乐观立场。摩根大通分析师Kenneth Worthington将年末目标价从290美元下调至252美元，维持超配评级，同时指出产品扩张和美国潜在立法将形成支撑。

Rosenblatt分析师Chris Brendler认为第四季度业绩不及预期与市场剧烈回调相关，但强调Coinbase凭借多元化业务仍处于有利地位。Canaccord分析师Joseph Vafi将目标价调至300美元并保持买入评级，理由是该平台持续获取市场份额并拓展服务范围。

Benchmark分析师Mark Palmer表示：“其业务多元化程度与韧性已达历史最佳。”这一观点与其他同业不谋而合，普遍认为订阅服务、稳定币及机构产品将有效缓冲交易量波动带来的影响。

对收入结构、估值与投资者信号的直接影响

订阅服务收入占比提升，叠加稳定币相关业务与机构活动增长，意味着相较于纯交易收入，其业务周期性正在减弱。若此趋势延续，该收入结构有望在一定程度上平抑下行周期中的盈利波动。

估值方面，《巴伦周刊》指出部分市场观点认为近期抛售已过度，目标价调整后风险回报比更具吸引力。尽管短期预期下调，多数机构仍维持积极评级，这显示市场对其战略路径保持信心。

截至撰写本文时，根据Yahoo Finance延迟报价数据，COIN股价交易于166美元附近，盘后上涨约1%，年内累计跌幅约为27%。本文仅提供信息参考，不构成投资建议。

近期需关注的风险与催化因素

风险方面：第四季度业绩不及预期、第一季度指引疲软、加密货币市场整体走弱。业绩表现不佳及低于共识的季度指引，可能使现货交易量与手续费持续承压。加密货币市场若持续低迷，或将进一步影响零售活动与利差空间。

催化因素：订阅与服务收入的韧性、监管明朗化前景。订阅与服务业务的稳定性，结合稳定币相关活动与机构资金流，有望支撑收入可持续性。美国若在稳定币及市场结构方面推出明确监管框架，可能显著改善市场情绪。

关于Coinbase目标价调整的常见问题

Coinbase第四季度业绩及第一季度指引如何影响分析师调整？根据The Block报道，由于第四季度业绩未达预期且第一季度指引低于共识约19%，多家机构同步下调目标价与每股收益预期。

摩根大通、Rosenblatt与Canaccord目前如何看待Coinbase前景？根据Finviz信息，这些机构虽下调目标价，但仍保持建设性立场，着重强调其业务多元化进程与长期发展机遇。

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