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以太坊扩大TVL领先优势,Solana面临动能考验:Sentora观察

2025-09-04 17:14:44
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以太坊锁定总价值遥遥领先 而Solana网络活动强劲却增长乏力

核心摘要

在收益策略、机构资金流入和ETH价格上涨的推动下,以太坊DeFi总锁定价值(TVL)已从4月的430亿美元跃升至920亿美元。Solana的TVL维持在257亿美元,背后有124.6亿美元稳定币和1180亿美元的30天DEX交易量支撑。但依赖激励措施和DEX活动下滑可能限制Solana近期的突破潜力。

市场现状对比

分析机构Sentora(原IntoTheBlock)在9月3日的报告中指出,以太坊已突破前期高点,而Solana的去中心化金融活动仍徘徊在2025年初水平。这种对比显示,当Solana的下一步走势尚不明朗时,以太坊已成功保持增长势头。

以太坊TVL增长动因

以太坊DeFi生态呈现强劲复苏态势,总锁定价值从4月430亿美元的年度低点攀升至920亿美元,表明市场信心正在恢复。Layer-2网络发展、机构资金流入和再质押策略共同推动这一增长。Lido DAO和Aave等大型协议各自持有超300亿美元存款,而EigenLayer等协议通过提供高达25%的稳定币收益率吸引了数十亿美元资金。

ETH价格上涨也助推TVL增长。过去一年该代币涨幅达84%,现货ETF自7月以来持续获得资金流入。以太坊稳定币供应量同步增长,突破1500亿美元,显示出支撑交易和借贷的充足流动性。

Solana的困境

尽管网络活动增加,Solana却陷入停滞。其低成本和高速度(每秒可处理数千笔交易)使其在高频交易和模因币等新兴用例中具有吸引力。125亿美元的稳定币基础也为发展提供空间。过去30天,Solana上DEX处理了1184亿美元交易量,日均活跃用户约260万。但借贷协议仅占TVL的36.3亿美元,意味着抵押品再利用和杠杆化仍有空间。

然而前景并非完全乐观。Sentora数据显示,Solana单日发放2830万美元代币激励,而链上费用仅149万美元,这种不平衡引发可持续性质疑。此外,周度DEX交易量下降8.3%,预示活动可能即将放缓。

未来展望

相较之下,以太坊正通过收益策略、机构需求和扩展路线图吸引新用户。正如Sentora分析所示,以太坊已在本轮DeFi增长周期中取得领先。虽然Solana仍具备流动性、活动性和技术优势来发起挑战,但要缩小差距,需要将短期爆发转化为持续动力。

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