美国监管机构确认银行可将代币化证券视同传统证券处理
美国银行业监管机构近日进一步明确了在现行资本规则下银行应如何处理代币化证券。这项指引回应了市场对基于区块链的金融资产日益增长的兴趣。随着银行不断探索通过代币化技术在数字网络表征传统证券所有权,监管机构对现有资本规则的适用性作出了阐释,确认代币化证券将适用于与传统证券相同的监管框架。
技术中立的资本监管原则
美联储、联邦存款保险公司及货币监理署联合发布的监管文件强调,资本规则始终秉持技术中立原则。这意味着银行不会仅因证券存在于区块链网络而面临额外的资本要求。金融机构在财务压力时期必须持有的资本缓冲保护机制同样适用于代币化证券,银行可沿用传统证券的资本风险计算方法。此举消除了市场对区块链资产可能引发更严格资本处理的担忧。
监管机构通过常见问题解答文件说明,证券发行或转让所使用的技术不会改变其分类属性。代币化证券在符合现行法规的前提下可作为金融抵押品,但银行需满足与传统证券相同的法律及风险管理标准。该指引同时涵盖与代币化证券相关的衍生品,并明确相关规则对许可制与非许可制区块链网络同等适用。
监管框架的延续性与创新平衡
此项规定延续了美国证券交易委员会既往的监管思路,确认代币化证券仍受联邦证券法约束,发行人必须遵循相同的注册披露要求,投资者保护标准也保持不变。随着金融机构加大区块链应用实验,监管机构在鼓励提升结算效率与透明度的同时,坚持要求创新必须符合现有法律框架,以此实现监管与创新的平衡。
代币化资产市场发展态势
当前金融业对代币化证券的兴趣持续升温,基于区块链的金融产品市场规模稳步扩大。行业数据显示,代币化公共股权资产估值约达11亿美元,而更广泛的代币化现实世界资产市场总规模已接近260亿美元。其中美国国债代币化产品占据市场主导地位,贝莱德、富兰克林邓普顿等大型资管机构相继推出代币化国债基金,展现了受监管金融市场内区块链技术的应用场景。
多家企业亦在海外市场推出代币化股票产品,为欧洲投资者提供基于区块链的上市公司股权表征。值得注意的是,当前多数代币化证券仍由第三方机构发行,这预示着该领域仍具有广阔的发展空间。

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