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SharpLink坚守26亿美元ETH战略立场,尽管遭遇8700万美元非现金亏损

2025-08-15 22:31:03
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SharpLink二季度财报显示LsETH非现金减值8780万美元 仍坚定执行数十亿美元ETH储备战略

尽管在流动性质押ETH(LsETH)上出现8780万美元非现金减值,SharpLink仍全面贯彻其价值数十亿美元的ETH储备战略。目前该公司锁定并持续复利的ETH达728,804枚,显然正在下一盘超越季度报表的长期棋局。

核心要点

• SharpLink 2025年第二季度财报显示流动性质押ETH产生8780万美元非现金减值
• 公司持有728,804枚ETH(约合26亿美元)并持续积极增持
• 未出售或赎回任何ETH,持续质押获取收益

8月15日,SharpLink Gaming(纳斯达克代码:SBET)公布2025年第二季度财报,披露其持有的流动性质押ETH(LsETH)产生8780万美元非现金减值。该账面损失源于美国通用会计准则要求,并非实际资产处置。

这家总部位于明尼阿波利斯的游戏巨头已快速成长为以太坊最大企业持有方之一。财报显示其未出售任何质押的ETH,反而强调持续增持战略,目前持有价值约26亿美元的728,804枚ETH。

在以太坊联合创始人Joseph Lubin(担任董事长)和前贝莱德数字资产策略师Joseph Chalom(联席CEO)的支持下,SharpLink已将几乎全部ETH进行质押,自启动以来已获得超1300枚ETH的质押奖励。

会计准则悖论与SharpLink坚定的以太坊押注

SharpLink根据美国通用会计准则对其LsETH持仓进行减值测试,将每单位LsETH的账面价值与取得后活跃交易所的最低报价比较。当账面价值高于最低价时,即确认非现金减值。截至2025年6月30日,LsETH账面价值调整为3.824亿美元。关键的是,SharpLink并未实际出售或赎回任何ETH,这意味着调整仅为技术性处理。

此次减值凸显数字资产会计处理中的波动性特征,但并未动摇SharpLink对以太坊的长期信心。

为何选择以太坊?机构级投资逻辑

SharpLink表示其ETH储备战略基于以太坊作为去中心化金融基础设施的核心地位,这一理念通过其重磅人事任命与合作伙伴关系得到强化。

"SharpLink的储备战略基于一个核心理念:ETH将成为构建在以太坊上的新一代金融系统的核心信任商品。"公司声明称,"该战略的每一步都强化以太坊网络,创造持久长期价值,使股东增长与生态发展形成协同。"

这种协同效应具有可量化指标。SharpLink独创的"ETH集中度"指标(衡量增持效率)在数周内从2.00飙升至3.95,增幅达98%,反映其积极的买入与质押策略。公司通过私募股权投资和直接募资筹集的超26亿美元资金,几乎全部用于ETH储备并获取质押收益。

减值噪音背后的财务实况

财务数据显示,SharpLink 2025年第二季度实现营收70万美元,毛利润20万美元,较上年同期的100万美元和30万美元有所下降。

运营费用升至230万美元,包含与Consensys战略咨询协议相关的1640万美元非现金股权激励,以及其他ETH相关未实现损益。当季净亏损达1.034亿美元,主要受非现金减值和股权激励影响。但公司强调其长期ETH增持与质押战略保持不变。

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