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美国衍生品市场在CFTC试点下接纳加密资产作为抵押品

2025-12-09 06:58:01
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美国衍生品市场迎来加密货币抵押品试点计划

代理主席卡罗琳·范同时发布了关于代币化资产的指引,并废除了因《GENIUS法案》而失效的旧有限制条款。

核心要点

美国商品期货交易委员会批准试点计划,允许将比特币、以太坊和USDC作为受监管抵押品。数字资产领域领军者称赞这一举措为期待已久的政策明朗化。参与企业将面临三个月的报告期,期间监管机构将密切关注实施进展。为配合《GENIUS法案》,原有的虚拟资产限制条款已被撤销。

范将此倡议定位为将加密货币交易活动重新纳入美国监管体系的重要举措,而非任其流向海外市场。此前她曾推动在CFTC注册交易所开展现货加密货币交易,如今这一改革已扩展至期货和掉期市场,并为保证金和抵押品使用设置了明确防护机制。

行业反响预示重大转折

业界反响呈现压倒性支持态势。Coinbase法务主管保罗·格鲁瓦尔指出,这项公告印证了行业长期主张的观点——代币化资产能够降低风险与结算成本。Circle总裁希斯·塔伯特称赞该框架实现了持续风险管理,Crypto.com首席执行官克里斯·马萨莱克则称之为里程碑事件,终于使美国与国际通行实践接轨。Ripple稳定币业务负责人杰克·麦克唐纳补充强调,资本效率与机构采纳正有赖于此种法律明确性。

试点计划运行机制

该试点计划授权注册清算中介机构接受比特币、以太坊和USDC作为抵押品,CFTC将在最初三个月内监督相关报告。在此期间,企业须每周更新各账户类别中各类代币的持有量,并就运营中断情况向监管机构报备。审查期结束后,监管方可能扩大合格资产范围。

委员会同时发布了适用于美国国债和货币市场资产等传统工具代币化形式的广泛指引。官员强调CFTC规则保持技术中立,指出代币化抵押品必须满足现行关于可执行性、托管、估值和风险控制的标准,而非作为规则手册的特例存在。

过时限制条款废止

作为全面改革的一部分,CFTC撤销了2020年曾限制中介机构在客户账户中接受数字资产的指导文件。监管机构表示,《GENIUS法案》与代币化市场的发展使得旧政策已不合时宜。新框架吸纳了清算所、交易场所、咨询委员会及由范召集的行业工作小组提供的多方意见。

支持者认为,通过实现24/7全天候结算机制,该试点计划能显著改善抵押品在市场中的流转效率,摆脱传统银行营业时间的限制。更多观察家则将此举视为最明确的信号,表明美国监管机构正在为代币化金融体系做准备而非抗拒其发展。

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