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比特币与以太坊面临270亿美元期权到期,市场格局或将重塑

2025-12-26 16:20:46
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比特币与以太坊面临大规模期权到期

今日,比特币和以太坊迎来巨额期权到期,超过270亿美元的合约将在Deribi交易平台完成交割。此次事件占该衍生品交易所总未平仓合约量的半数以上,可能成为加密货币史上规模最大的结构性重置之一。

年终交割规模特征

本次期权交割规模远超上周,因其同时涵盖月末与年末(2025年第四季度)的双重时间节点。其中比特币到期合约价值236亿美元,以太坊为38亿美元。当前比特币交易价格约为89,155美元,以太坊报2,976美元。

看涨期权在市场占据主导地位,其数量是看跌期权的近三倍。比特币的「最大痛点」价位接近95,000美元,以太坊为3,000美元——这些价格水平将使期权卖方获得最大利润,而买方可能承受最严重的财务损失。

交易市场当前以展期操作为主。多家机构为规避风险正将头寸转移至明年1月合约,导致短期期权数据出现波动。

市场走向分析

尽管交割规模巨大,市场表现相对平稳。比特币30日隐含波动率指数目前维持在42%,较十一月下旬的63%明显回落,表明市场出现恐慌性波动的可能性较低。

比特币市场中,100,000-116,000美元区间的看涨期权最为集中,而85,000美元的看跌期权仍是主流下行风险对冲选择。以太坊也呈现类似格局,看涨仓位主要集中在3,000美元上方。

分析指出,虽然近期大宗交易中看跌期权占比达30%,但这不应简单解读为看空信号。机构投资者遗弃的残余头寸在当前市场中可能为交易者提供有利的定价机会。

机构对残余头寸及展期仓位的处理策略,或将决定2026年初的价格走势。关于是否让12月看跌期权在UTC时间08:00自然到期,或是选择展期,将揭示当前下行风险究竟是年终效应使然,还是市场结构性调整的前兆。

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