Bitwise在Avalanche ETF提案中新增AVAX质押功能_新闻

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Bitwise在Avalanche ETF提案中新增AVAX质押功能

2025-11-28 16:23:58

Bitwise提交修订版Avalanche现货ETF提案拟纳入质押收益机制

Bitwise向美国证券交易委员会提交了修订版现货Avalanche ETF提案，首次提出在基金框架内纳入质押机制以获取收益。申报文件显示，该基金计划将最高70%的AVAX用于质押，在测试SEC对收益机制监管边界的同时，试图拓展合规ETF的范围。

质押方案与美国ETF结构创新

更新后的申报文件详细说明了在现货Avalanche ETF中引入质押机制的方案，这在美国监管基金中颇为罕见。该基金拟将最多70%的AVAX持仓委托至Avalanche权益证明网络，在满足SEC披露和托管要求的前提下实现收益生成。

根据文件披露，发行方计划扣除12%的质押收益作为运营成本，剩余收益将分配给持仓者。Bitwise确认0.34%的管理费率，低于VanEck的0.40%和Grayscale的0.50%，并对首批5亿美元资产实施首月全免优惠，使BAVA成为低成本投资Avalanche的渠道。

修订版S-1文件表明，该ETF获批后将在纽约证券交易所Arca平台交易。VanEck与Grayscale的Avalanche ETF则瞄准纳斯达克上市。三家发行方均预期在2026年第一季度获得监管批复。

全球监管环境与合规测试

在美国审视ETF质押机制的同时，加拿大、欧洲等地区早已允许加密交易所交易产品采用类似结构。这种监管差异使美国市场成为政策特例。

Bitwise选择Avalanche是因其质押收益与网络架构优势。提案同时援引美国国税局指引，明确收益处理方式且不引发额外税务负担。在现行税收政策明晰背景下，发行方得以推进质押计划。

申报文件还引入了更严格的托管措施与风险披露制度。Coinbase托管信托公司将负责基金所有AVAX资产保管，纽约梅隆银行则管理ETF相关现金操作。Bitwise同时增设流动性储备机制，并修订条款以应对量子计算威胁与近期加密交易所安全事件。

市场架构与交易机制

Bitwise确认BAVA将追踪CME CF Avalanche-美元参考汇率价格，该基准为AVAX走势提供受监管的参考定价，确保基金价格与Avalanche表现直接挂钩。

为启动ETF，Bitwise投资管理公司承诺认购10万份额，单份25美元合计注资250万美元。这种发行方式与Bitwise旗下XRP和Dogecoin ETF结构一致。

今年9月，Bitwise与VanEck、Grayscale相继提交Avalanche ETF申请。上月美国存管信托公司网站已列出Avalanche ETF，标志着纽约证券交易所Arca平台交易准备取得进展。

信托结构确认将持续更新披露信息并接受合规审查。Bitwise根据监管反馈调整运营条款，每次文件修订都显示出与SEC标准的持续磨合。提案明确Bitwise将通过信托保持AVAX代币直接所有权，并通过质押机制参与收益分配，在扩展ETF功能的同时保持严格运营控制。

此次提交的更新版Avalanche ETF申报文件系统引入了质押机制、修订费率和清晰运营结构，详细阐明了70%质押配置、BAVA交易计划与强化托管保护，将费率策略、监管测试与市场定位整合于统一框架之中。

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