银行业游说团体力推修改《GENIUS法案》：为时已晚？_新闻

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银行业游说团体力推修改《GENIUS法案》：为时已晚？

2025-08-19 22:40:54

美国银行业游说团体对生息稳定币态度冷淡

美国银行业游说团体对生息稳定币及其对金融体系的潜在挑战并不热衷，但针对《GENIUS法案》中这些所谓"漏洞"的修正可能为时已晚。由摩根大通首席执行官杰米·戴蒙领导的银行业倡导组织"银行政策研究所"(BPI)上周致信国会，声称稳定币对现有信贷体系构成风险。

银行业与稳定币的利益博弈

BPI敦促监管机构弥补《GENIUS法案》中的潜在漏洞，这项新立法旨在规范美国的稳定币行业。该机构警告称，若存款大规模转向稳定币，可能导致贷款成本上升和企业信贷减少。尽管银行业在华盛顿拥有强大影响力，能够给立法进程制造障碍，但分析人士认为这只是在推迟必然趋势——以稳定币计价的时代终将到来。

生息稳定币的争议焦点

加密行业领袖长期主张应允许稳定币发行方向用户支付利息。今年三月，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗曾表示，生息稳定币能让用户对金融产品拥有更多控制权。但政策与公共事务律师安德鲁·罗索指出，链上利息的新颖性意味着偿付能力、流动性和投资者保护等问题并非简单可解。

"所谓'轻松合规'的说法忽视了同时确保适当准备金支持、反洗钱/了解你的客户规则以及审慎监管的复杂性，"他向媒体表示。

法案条款的模糊地带

BPI的信函直接回应了这些担忧，特别质疑《GENIUS法案》第4(a)(11)节的"漏洞"。该条款禁止稳定币发行方"仅因持有、使用或保留支付型稳定币而支付任何形式的利息或收益（无论是现金、代币还是其他对价）"。

专注加密领域的Brogan Law律师事务所创始人亚伦·布罗根分析称："虽然该条款看似禁止生息稳定币，但许多人认为它并未禁止交易所与发行方之间的协议安排。"他指出法案中"仅因"这一限定词是重要法律限制，意味着只要交易存在其他基础，就可能不受此限。

传统银行业的防御姿态

BPI强调，稳定币通常能提供远高于传统银行的利息，但这"不能替代银行存款、货币市场基金或投资产品"，且发行方不受同等监管。该机构认为这可能威胁现有信贷模式——目前银行正是通过客户存款来创造大部分货币供应。

"鼓励资金从银行存款和货币市场基金转向稳定币，最终将推高贷款成本并减少对企业和家庭的信贷，"BPI在声明中表示。

罗索认为银行业的担忧有一定依据："最有力的论点是允许稳定币支付利息可能催生不受监管的'影子银行'，威胁金融稳定。缺乏资本要求、准备金规定和监管可能导致流动性危机。"但他同时指出，将发行方支付利息定性为"本质危险"有失偏颇，完全禁止更像是保护传统银行业而非平衡发展。

立法博弈的未来走向

在华盛顿，特殊利益集团牺牲公共利益谋求私利已是常态。罗索指出，政策制定过程中强大的对立力量可能"稀释立法效果，导致政策僵局，最终产生两面不讨好的折中方案，反而加剧市场不确定性"。

他以2008年金融危机为例，当时抵押贷款机构成功阻挠了对掠夺性贷款的严格监管，直接助长了导致金融体系崩溃的风险行为。"这些游说斗争只会扩大监管漏洞，削弱金融稳定性和消费者保护。"

但布罗根认为银行业挑战稳定币的能力有限，可能只是在对抗必然趋势。加密行业已对《GENIUS法案》作出让步，不太可能接受进一步修订。Variant首席法务官杰克·切尔文斯基指出，该法律已考虑银行业游说诉求，认为"银行业是在与风车作战"。

金融新秩序的诞生

布罗根将当前形势比作音乐行业当年抵制数字音乐和文件共享的历史："人们从来不是自愿选择银行支付，只是别无选择。就像数字音乐比CD更优秀，去中介化金融也比传统银行业更优越。"

尽管银行业在华盛顿影响力巨大，但对稳定币的担忧可能为时已晚。加密行业现已具备有效倡导自身利益的能力，《GENIUS法案》的通过就是明证。真正值得关注的是，这种新金融秩序将如何影响普通投资者。根据BPI的预测，向稳定币的转型意味着"更高的利率、更少的贷款，以及 Main Street 企业和家庭成本的增加"。

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