交易额达5千亿韩元（约7.527万亿美元）… Coinbase尽管净亏损6.667亿美元（约9.656亿韩元），盘后股价仍反弹3%_新闻

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交易额达5千亿韩元（约7.527万亿美元）… Coinbase尽管净亏损6.667亿美元（约9.656亿韩元），盘后股价仍反弹3%

2026-02-13 21:25:00

全球加密货币交易所Coinbase上季度净亏损6.67亿美元

全球加密货币交易所Coinbase仅在去年第四季度就录得6.67亿美元的净亏损。其营收同比下降20%，未达华尔街预期。然而，值得注意的是，在盘后交易中，其股价反而反弹了约3%。

Coinbase在第四季度财报中公布，其营收约为18亿美元，低于市场专家给出的普遍预期。非美国通用会计准则下的每股收益为0.66美元，比市场预期低30%以上。业绩疲软与整个加密货币市场低迷相吻合。比特币价格较2025年10月约12.6万美元的高点下跌超过47%，全球交易所的交易量和投资者活跃度均呈现萎缩态势。

年度整体表现与市场份额提升

尽管季度业绩不尽人意，但纵观整个2025年，Coinbase的规模增长却十分显著。Coinbase表示，其在2025年处理了高达5.2万亿美元的交易量，规模较上年增长156%。这是涵盖全球现货和期货交易的总数据。在此期间，Coinbase的全球市场份额升至6.4%，扩大了一倍以上。

订阅与服务业务快速增长

不依赖交易佣金的“订阅及服务”部门也在快速增长。Coinbase的年度订阅与服务营收达28亿美元。这是自2021年四年以来增长五倍以上的规模。该部门由质押收益、托管服务、面向机构的基建服务等构成，对交易周期的敏感性较低，被认为是稳定Coinbase收入结构的支柱。

付费订阅用户数量也在迅速增加。Coinbase目前拥有约100万名付费客户，与三年前相比增长超过三倍。公司正在扩大不受市场波动影响的经常性收入基础，长期目标是构建更接近传统金融科技公司的盈利结构。

业务多元化扩张

Coinbase在2025年全年积极拓展业务组合。它面向美国投资者推出了24小时永续期货产品，进军衍生品市场，并增加了“预测市场”服务和股票交易功能，从而拓宽了平台属性。据公司说明，目前年收入超过1亿美元的业务线已达12条。

这表明Coinbase不再仅仅是简单的“现货加密货币交易所”，而是正在演变为一个涵盖加密货币与传统金融的综合投资平台。尤其是永续期货和预测市场等高利润衍生品，被认为是未来交易量恢复时能够提升业绩杠杆的领域。

市场反应与未来展望

Coinbase股价在业绩发布当日的常规交易时段收跌7.9%，但在盘后业绩公布后立即反弹约3%。尽管从数字上看是“业绩未达预期”，但股价反弹暗示投资者更关注其长期增长动力和业务多元化成果，而非短期业绩。

市场在一定程度上对Coinbase的“体质改善”持积极态度，因为即使在加密货币交易量大减的环境下，其订阅与服务收入及全球市场份额仍在扩大，并且许多新产品已产生可观收入。市场预期，未来若比特币和以太坊等主要加密货币价格复苏，其扩大的客户基础和产品线有望推动业绩反弹。

不过，短期内加密货币市场整体低迷和监管不确定性仍是压力因素。Coinbase如何在积极的产品扩张与稳定的订阅模式增长之间取得平衡，将决定未来几个季度的业绩波动性和企业估值。

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