Bitwise加密市场回顾指出2025年第四季度或为熊市底部_新闻

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Bitwise加密市场回顾指出2025年第四季度或为熊市底部

2026-01-22 23:22:57

快速解读

Bitwise资产管理公司报告指出，2025年第四季度可能已触及熊市底部，原因在于价格下跌与网络基本面增强之间出现了显著分化。尽管当季以太坊价格下跌29%，其链上交易量却创下历史新高，同时加密相关企业的收入增速达到其他行业的三倍。历史数据显示，类似的“高反差”时期（例如2023年第一季度）往往预示着长达两年的上涨行情，这表明区块链行业可能出现看涨反转。

市场信号预示周期重启

根据该机构的研究，市场充斥着复杂的信号，一方面清除了投机性泡沫，另一方面强化了行业核心基础设施。在2025年第四季度，尽管以太坊价格下跌，其链上交易量仍刷新历史纪录。此外，尽管加密相关企业的收入增速领跑全球各行业，但其股票估值却下跌了20%。这种“深度抛售”与市场情绪出清的阶段，恰逢稳定币活动的大幅激增。

2026年未来展望

展望未来，Bitwise预测2026年将是“多头主导的一年”，主要驱动力来自ETF需求的加速增长以及美国监管政策可能趋于明朗。该机构预计，机构资金的流入最终可能超过比特币、以太坊及Solana的新增供应量。尽管宏观风险依然存在，但链上支撑水平与具有吸引力的估值相结合，表明下一轮扩张的“蓄力弹簧”已经就位。

与此同时，香港正积极推进成为全球数字资产中心的战略，计划在2026年初推出首个稳定币许可框架。此举旨在通过将受监管的代币与现有加密交易所及资产代币化项目相结合，以实现金融基础设施的现代化。政府强调其致力于采取负责任、可持续的监管方式以保护消费者。然而，这一举措也引发了行业的重大关切，即更严格的监管可能对资产管理机构产生不利影响。

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