比特币持仓录得巨额未实现亏损
随着加密货币价格持续低于公司平均持仓成本,全球最大的企业比特币持有者正面临约89亿美元的未实现亏损。这反映出其激进的资金策略所引发的财务压力正日益加剧。该公司共持有713,502枚比特币,总收购成本为542.6亿美元,平均每枚成本约76,052美元。虽然公司计划持续增持至2026年1月,但以当前约63,600美元的比特币价格计算,其持仓价值已大幅低于成本线。
财务表现承压
比特币价格下跌的影响已在公司第四季度财报中显现。根据公允价值会计准则,公司报告2025年第四季度营业亏损达174亿美元,这几乎完全源于数字资产的未实现亏损。该季度归属于普通股东的净亏损总计126亿美元,而去年同期采用减值会计方法时亏损仅为6.708亿美元。尽管出现亏损,公司通过建立专项美元储备以支持股息和利息支付,年末现金及等价物仍增至23亿美元,较上年显著增长。
资本市场运作持续活跃
面对市场波动,公司在2025年仍深度依赖资本市场,全年融资规模达253亿美元,成为当年美国最大的股权发行方。融资主要通过普通股发行及与数字信贷平台关联的多次优先股发行完成。其中五轮优先股首次发行在2025年募集55亿美元,另有市场发行计划持续至2026年初。公司表示其各类发行计划尚余超过400亿美元的额度空间。
数字信贷平台发展为核心支柱
在持续积累比特币储备的同时,公司日益强调其数字信贷业务的重要性。其核心产品已增长至34亿美元的声明总规模,当前年化股息率达11.25%。公司披露已累计支付4.13亿美元分红,并设立22.5亿美元的准备金,预计可覆盖约2.5年的股息与利息支出。管理层预计在市场条件允许的情况下,资本返还分配将持续至少十年。高管表示该结构使公司能够在控股层面消化比特币价格波动,同时为收益型投资者提供更稳定的敞口。
管理层重申长期信念
首席执行官表示公司将持续拓展数字信贷平台以实现“价值放大”,并推动普通股每股比特币含量的增长。首席财务官指出监管环境的明晰与公允价值会计准则是推动企业广泛采纳比特币的重要里程碑。执行董事长则将公司资产负债表形容为以比特币持仓为核心的“数字堡垒”,强调市场波动不会动摇其长期战略逻辑。
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