加密货币市场波动性呈现显著分化
今年加密货币市场在不同资产类别的波动性方面出现明显分化。过去12个月中,瑞波币和solana的交易波动幅度是比特币的两倍,这表明山寨币尚未成熟,同时也强化了比特币在加密货币领域的主导地位。
链上追踪数据显示,瑞波币和solana的波动率分别达到80%和87%,而比特币的波动率为43%。其他山寨币包括以太坊和BNB分别录得76%和51%的涨幅。这一趋势打破了山寨币可能在2025年超越比特币主导地位的市场预期。
山寨币需提升流动性以实现稳定
截至目前,SOL和XRP的ETF及CME期货已注入数十亿美元资金,这些主要加密货币因此获得流动性支持。除BNB外,其他主要山寨币包括XRP、SOL和ETH均已设立净资产达数十亿美元的ETF产品。
若2026年山寨币需求保持强劲,XRP、SOL和ETH等代币或将有助于缓解当前的价格波动,实现比特币所展现的稳定性。
当前山寨币表现出的波动性表明这些代币难以实现价格稳定。尤其是自2024年美国现货比特币ETF推出以来,比特币波动率呈下降趋势,这凸显出山寨币同样需要更深层次的流动性。与XRP、SOL等山寨币挂钩的替代投资工具可能通过提供更深流动性,实现比特币已达到的稳定性。
比特币ETF引领市场变革
比特币ETF于2024年1月推出后吸引了大量交易平台产品,其中IBIT自推出以来已吸引621.9亿美元资金。另一方面,GBTC则呈现资金净流出,自推出以来约有250亿美元被赎回。
比特币ETF的强劲资金流入催生了包括ETF备兑认购在内的多种金融产品。旺盛的需求促使比特币今年波动率持续走低。
同样于2024年中推出的以太坊ETF也呈现类似趋势,自推出以来已吸引约124亿美元资金。贝莱德的ETHA产品吸引约125.9亿美元资金,而灰度ETHE表现最差,遭遇约50.5亿美元赎回。与比特币类似,以太坊ETF的推出也使其波动率下降至当前的76%。
Layer1代币年度收益表现黯淡
Layer1代币今年表现最为低迷,尽管各网络取得多项重大进展,但其投资回报率仍为零或负值。截至目前,比特币锁仓总价值已增至67亿美元,而2024年10月前平均仅为7.6亿美元。
以太坊、Solana和Base网络也呈现类似发展轨迹,自2021年以来均保持稳步增长,展现出加密货币生态的结构性成熟。尽管在成熟度方面取得重要进展,但今年各区块链的收益表现均不甚理想。链上数据显示,比特币区块链收益率为-6.76%,以太坊为-12.94%,XRP为-11.48%。BNB在过去365天中表现出20.64%的正回报率。

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