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当市场正在辩论新一轮流动性是释放积极信号,还是更深层次压力正在暗中积聚时,不妨先来杯咖啡。
历史性债券回购背后的市场暗流
美国财政部近日执行了有史以来规模最大的债务回购之一,购回价值40亿美元的政府债券。分析师认为此举为金融体系注入了新流动性。
分析师Kyle Doops特别强调了此次回购的规模:"40亿美元的回购堪称历史级操作,这是风险资产的看涨燃料。"交易员Crypto Rover认同这一观点,认为在市场敏感时期政府释放流动性的意愿实属罕见。
但卖方报价规模揭示出更复杂的动态。据Quinten François观察,投资者排队向财政部抛售了高达290亿美元的债券,远超政府计划回购规模。"这表明投资者正迫切寻求流动性,争相抛售债务。"François补充道,这种需求失衡暗示着系统性融资压力。
流动性干预的短期效应
尽管财政部回购争取了时间,但也暴露出债券市场流动性的结构性裂缝。投资者正在评估:这是更广泛宽松政策的开端,还是市场深度压力迫使美联储出手前的临时补丁?
此次回购恰逢杰克逊霍尔经济研讨会前夕。市场期待美联储主席鲍威尔能在会议上阐明利率路径。然而流动性注入后,周四早盘国债收益率仍小幅攀升:基准10年期收益率微升至4.308%,2年期收益率升至3.76%。收益率与价格呈反向关系,表明债券需求仍在走弱。
全球瞩目的政策信号
"杰克逊霍尔经济政策研讨会将于8月21-23日举行(汇聚全球数十位央行行长、政策制定者和经济学家)。杰罗姆·鲍威尔将于北京时间8月22日22:00发表讲话,这将为我们提供下月降息前景的重要指引。"X平台知名账号CryptoData分析称。
根据CME FedWatch工具,交易员目前押注9月会议降息概率接近80%。
但美联储内部出现1993年以来首次双重异议,理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼反对维持利率不变,反映出对通胀可能再度加速的担忧,特别是当供应链成本转嫁给消费者时。
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