"策略受挫：Saylor调整MSTR发行计划导致四个月低点"_新闻

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"策略受挫：Saylor调整MSTR发行计划导致四个月低点"

2025-08-20 12:40:37

迈克尔·塞勒策略遇挫 MSTR股价跌至近四月新低

随着加密货币资管公司普遍下跌，比特币价格回落，加之迈克尔·塞勒透露公司将放宽股票增发限制，其创立的商业智能公司MicroStrategy（MSTR）股价已跌至近四个月最低点。自本周一以来，该股累计下跌8%，同期比特币价格较上周四创下的124,128美元历史高点回落8.6%。

塞勒降低股票增发门槛以增持比特币

塞勒本周一在社交平台X发文称："MicroStrategy今日更新股票发行指引，旨在为资本市场策略提供更大灵活性。"公告显示，公司将放宽此前设定的股票增发净值门槛。

根据新规，当MSTR交易价格低于其净资产倍数（mNAV）2.5倍时（该指标反映市场对持币公司的估值溢价），公司可"战略性增发股票"用于支付债务利息、优先股股息，以及"其他有利于公司的情形"。

部分股东对此强烈反对，认为这明显违背了二季度财报承诺——当时公司仅提及在净值低于2.5倍时增发股票用于偿债或支付优先股股息。但也有观点认为这对比特币是利好，因为可能为MicroStrategy创造更多增持空间。最新数据显示，当前公司mNAV值为1.55。

社区意见现分歧

加密货币交易员Kale Abe表示："这相当于直接宣告他将大举加仓比特币。"目前MicroStrategy持有629,376枚比特币，价值约713.4亿美元。

自称前股东的评论人Josh Man则指责："公司管理层曾承诺不在mNAV2.5倍以下减持，我才选择投资。这个承诺是在财报直播中对股东作出的，现在他们却打破约定。"

比特币极端主义者Endre Stolsvik则认为调整具有合理性："当前mNAV仅1.59，维持2.5倍限制过于严苛。"

行业普遍承压

过去一个月，MSTR股价累计下跌21.04%，现报336.57美元，相当于4月17日比特币84,030美元时的价位。其他持币上市公司同样表现不佳：MARA Holdings下跌19.44%，Coinbase Global Inc下挫26.97%，Riot Platforms回落14.69%。

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