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战略公司持续加码比特币 国库储备价值突破760亿美元
在完成首笔比特币投资的五年后，战略公司（前身为微策略）再度以1800万美元购入155枚比特币，使其总持有量达到628,946枚，按当前市价计算约值760亿美元。这家掌控着近3%比特币供应的企业，通过激进的收购策略已成为企业级比特币持仓的绝对领导者，而其创始人迈克尔·塞勒的收购步伐仍在继续。
最新收购细节
在8月4日至10日期间，战略公司以每枚116,401美元均价完成此次采购。自2020年首次购入比特币至今，其累计平均成本维持在每枚73,288美元，总投入约461亿美元。按当前价格计算，账面浮盈达300亿美元，占比特币2100万枚总供应量的近3%。
资金运作机制
本次收购资金来源于公司永续优先股计划的发行收益，具体通过"冲突优先股"(STRF)和"弹性优先股"(STRC)两个渠道筹集。其中STRF为不可转换型优先股，附带10%累积股息；而STRC采用9%基础年息+浮动利率设计，旨在维持每股100美元的交易价格。这些融资工具属于公司"42/42计划"的扩展部分，该计划目标已从最初的420亿美元提升至840亿美元，旨在为2027年前的比特币收购持续输血。
稳健的激进策略
公司联合创始人迈克尔·塞勒在社交媒体上强调，持续买入比特币将带来长期收益。第二季度财报印证了这一策略的短期成效：在新会计准则允许按公允价值计量数字资产后，公司录得140亿美元未实现收益，推动净利润达到创纪录的100亿美元，运营收入同比暴涨7100%。值得注意的是，公司严格遵守市值与净资产比率不超过2.5倍的自设红线（当前为1.5倍），并保留着170亿美元的市场融资额度。
企业级比特币竞赛格局
根据比特币国库数据显示，战略公司以压倒性优势领先其他持有机构。位列其后的马拉松数字公司仅持有5万余枚比特币，其余包括Tether旗下Twenty One、比特币标准国库公司等九家机构的合计持仓量也相形见绌。尽管有投资者对其溢价估值和不断扩张的融资工具提出质疑，但分析师普遍认为其杠杆结构具备可持续性。
风险与前景
塞勒表示该模式能经受极端市场波动，包括比特币价格长期下跌90%的极端情况，但坦言这种情况将对股东造成冲击。五年来，战略公司持续刷新企业资金管理的创新边界，对于押注比特币长期价值的投资者而言，塞勒这套既大胆又坚定的策略，正在树立行业难以企及的新标杆。
