机构增持显著，企业持有比特币占比突破3.1%_新闻

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机构增持显著，企业持有比特币占比突破3.1%

2025-08-19 22:40:54

企业比特币囤积潮：战略资本与流动性变革

最新数据显示，Strategy（原MicroStrategy）与东京上市公司Metaplanet合计持有约64.8万枚比特币，占比特币流通总量的3.1%。近期Strategy增持430枚BTC，Metaplanet购入775枚BTC，这一持续吸筹行为正急剧缩减市场流动性，并模糊了资本市场与比特币储备之间的传统界限。

企业持仓全景：逐家解析

Strategy最新以5140万美元（单价119,666美元）增持430枚BTC，总持仓量达629,376枚，占比特币流通量近3%。该公司累计投入超460亿美元，平均成本73,320美元，未实现收益逾270亿美元。

Metaplanet本轮斥资9300万美元购入775枚BTC（单价120,006美元），总持仓量升至18,888枚，估值约190-220亿美元。此举使其成为亚洲企业比特币储备的领跑者。

战略融资：股权、债券与收益指标

在Michael Saylor领导下，Strategy主要通过股权融资进行收购，在股东权益稀释与比特币/股份比率提升间保持平衡。其BTC收益率（反映比特币持仓相对于股份稀释的比率）年内达25%，彰显囤积效率。

Metaplanet同样运用资本市场工具，通过发行股票和债券筹集资金。其BTC收益率从第二季度的129%飙升至8月的480%以上，显示其比特币储备对每股价值的提升效应。

企业囤积行为的影响逻辑

大规模企业采购正急剧减少零售与机构交易者可用比特币。这种新型资产配置模式正在重构市场定价机制。专家预测，随着更多企业效仿，将强化比特币稀缺性叙事。伯恩斯坦研究预计，2029年前企业需求规模将达3300亿美元。

政策调整：Strategy的新框架

Strategy近期更新其与净资产倍数（mNAV）挂钩的股票发行政策：
- mNAV＞4.0倍：启动股权融资收购BTC
- 2.5-4.0倍：择机发行
- ＜2.5倍：仅限偿债与分红
- ＜1.0倍：可能启动信贷回购
该分级框架标志着其股权融资策略从保守转向积极。

行业观察：黄金潮与新范式

分析师将Metaplanet策略称为"比特币淘金热"，其计划以比特币为抵押物，到2027年持有超21万枚BTC。CEO西蒙·格罗维奇强调长期主义是选择比特币的核心逻辑。

目前全球超80家企业持有比特币储备，总计占比特币流通量3.4%。Strategy与Metaplanet的发展轨迹，正与全球企业需求形成共振。

结论：流动性重构进行时

最新研究表明，企业比特币囤积行为正深刻改变市场流动性结构与估值范式。这些将比特币配置与股东价值深度绑定的创新模式，正在书写2025年企业资产配置的新篇章。

核心数据摘要

Strategy与Metaplanet合计持有64.8万枚BTC（占比3.1%）。Strategy总持仓629,376枚，Metaplanet达18,888枚。两家公司均采用股权债权组合融资，实现高单位股份BTC收益。Strategy新推mNAV倍数发行政策。

术语解析

企业比特币囤积：上市公司将比特币纳入资产负债表的行为
mNAV：净资产倍数，Strategy股票发行的阈值指标
BTC收益率：比特币持仓总量与完全稀释后股份数的比率
国库策略：将BTC纳入企业储备管理以实现资产多元化或增值
股权融资：通过发行股票或债券筹集大规模收购资金

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