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Coinbase与PayPal应对美国GENIUS法案稳定币新规

2025-08-05 12:15:40

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核心要点

Coinbase和PayPal在美国《GENIUS法案》限制下仍提供奖励机制。两家公司将收益计划定性为非利息性质项目。市场认为存在监管套利空间，机构需求预计将增长。

尽管美国《GENIUS法案》对发行方施加限制，Coinbase和PayPal仍持续提供稳定币奖励计划，通过将收益定性为非利息激励来证明其合规性。这凸显了监管模糊性对稳定币市场策略的影响，并可能推动未来美国加密货币监管立法的调整。

Coinbase与PayPal对《GENIUS法案》的战略应对

在2025年7月18日法案生效后，Coinbase和PayPal仍维持年化3%-5%收益的稳定币奖励计划。值得注意的是，该法案仅规范稳定币发行方，并未限制Coinbase和PayPal等二级市场参与者的相关活动。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong在财报电话会议中明确表示，公司的USDC奖励计划属于非利息激励结构。PayPal则通过与第三方合作证明其PYUSD收益的合规性。根据现行法律解释，此类强调奖励而非利息的计划仍属合法。

Coinbase并非USDC发行方，且奖励计划均设计为非利息激励项目。——Brian Armstrong，Coinbase CEO

市场解读与监管预期

市场参与者将这些奖励计划视为监管漏洞。尽管法律专家持续公开讨论其合规性，目前尚未有加密领域重量级人物就此发表重大声明。法案解释显示，除非后续监管明确针对二级市场"奖励"计划，否则当前模式仍可存续。

监管对稳定币市场的预期影响

你知道吗？当Coinbase在2021年停止USDC借贷业务后，市场转向DeFi平台，而当前监管趋势更倾向合规代币，预示类似转变可能再现。

根据市场数据，USDC当前市值达643.8亿美元，价格稳定在1美元。过去24小时微涨1.26%，但周线下跌1.34%。

行业分析师预计《GENIUS法案》将推动稳定币产品向合规平台转移。未来6-18个月内可能出台更多监管措施，影响金融、监管和技术战略的制定。

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