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传统金融市场与加密行业的融合：2025年加密企业IPO浪潮
传统股票市场汇聚了全球最成功、最具创新力的企业。然而，在数字金融创新前沿的加密行业巨头们却一直缺席。我认为，这一局面即将改变。到2025年，我们将见证前所未有的加密企业IPO浪潮。
为何此前IPO难以实现
在此之前，加密企业在上市道路上遭遇了多重阻碍。政府机构对加密货币持怀疑甚至蔑视态度，导致加密企业面临严格的监管审查。资产分类问题以及最终责任归属的模糊性，使得上市之路更加复杂。缺乏明确的法律框架，增加了不确定性，最终拖慢了进程。
这一点从仅有Coinbase一家主要加密企业成功登陆传统股票市场的事实中可见一斑。Coinbase通过直接公开发行（DPO）而非传统IPO的方式上市，绕过了机构投资者的参与，也避免了繁重的监管和信息披露负担。
机构投资者的参与
首先，IPO需要机构投资者的更大支持，而这一条件已经具备。随着Fidelity和BlackRock等重量级资产管理公司在2020年代逐步构建其加密服务，以及美国证券交易委员会（SEC）在2024年批准了现货比特币（BTC）和以太坊（ETH）ETF，机构投资者已经积累了加密货币的敞口。事实上，许多机构现在已开始拥抱数字资产。
更友好的监管环境
自今年年初以来，美国监管机构，尤其是SEC，对加密行业的严厉态度有所缓和。随着对加密行业不友好的Gary Gensler离任，亲加密的Paul Atkins接任主席，我们预计将看到更宽松的监管。
这一新常态已经开始显现。自年初以来，SEC已撤销了对Coinbase、Robinhood和Ripple等行业巨头的诉讼。司法部也退后一步，解散了专注于加密货币的部门，将监管权交还给监管机构，结束了“通过起诉进行监管的鲁莽策略”。
此外，加密企业将获得更明确的监管定位和责任，这是它们在考虑IPO时所需的明确性。SEC已启动加密任务小组，致力于为数字资产领域的企业制定新的、明确的规则和流程。有了明确的指导方针和护栏，企业将有信心迈出下一步，考虑IPO。
传统金融与数字金融的桥梁
事实上，这一转变已经在进行中。主要稳定币发行商Circle已提交IPO申请，加密交易所Kraken和代币发行商Ripple也传闻将紧随其后。很快，我们将看到从主要交易所、发行商到矿业公司的加密企业纷纷上市。
它们已经挺过了监管风暴，现在正寻求发出明确的合规信号。在进入机构和主流采用的下一阶段时，它们知道必须向投资者证明其运营透明且合法。它们需要证明自己是安全、长期的投资选择，而通过在传统股票市场上市，它们将实现这一目标。
这是连接传统金融与数字金融的自然下一步。过去几年已取得显著进展，而2024年11月的政府换届无疑进一步加速了这一进程。加密企业发现自己处于一个极其积极的监管环境中，我毫不怀疑它们将抓住这一时机。
在我看来，今年我们将看到创纪录数量的加密企业提交IPO申请，并成功上市。IPO势头已经全面展开。很快，我们将看到最优秀、最耀眼的加密企业在全球最大的股票市场上占据应有的位置。
